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新茶饮行业专题研究报告：新茶饮赛道高速扩容，高端玩家构筑多维优势（24页）.pdf
举报与投诉投资要点
❑ 需求：茶饮消费具高频、高人群基数，中国市场大有可为
中国各类软饮料中，茶、咖啡等含咖啡因饮品销售额增速靠前。2015-2020 年 和 2020-2025 年（预期）CAGR 排名前三的软饮料均为咖啡、茶和能量运动 饮料。相比其他软饮料，咖啡、茶所含咖啡因含量较高，排列组合糖、奶等 轻度上瘾成分，能够给饮用者带来即刻的提神醒脑、愉悦感受，产品消费频 次较高，客户粘性较强。根据灼识咨询，预计 2020-2025 年，现制茶饮的零 售额规模将持续成长至 3400 亿元，CAGR 约为 24.5%，增速显著高于其他茶产品（茶叶、茶包及茶粉和即饮茶）。
参考具类似产品特性的咖啡在海外高频&刚需消费，茶饮在中国大有可为。
对比来看，现制茶和咖啡在制作环节、功能成分、购买场景、文化传统等方 面来具有较高相似性。现制咖啡在欧美、日本、南美市场庞大日均消费杯 数，居民已培养了长期稳定的消费习惯。
根据欧瑞数据，2020 年咖啡在中国/ 日 本 / 美 国 / 韩 国 / 英 国 / 法 国 / 德 国 的 人 均 消 耗 杯 数 分 别 约 为 9/290/350/378/440/548/901 杯/年。而茶饮在中国底蕴深厚，也拥有相当高的消费人群基数，茶饮在中国市场大有可为。
此外，参考星巴克在咖啡领域地位，中国大陆有望孵化全球性的茶饮品牌。 人均收入提高推动消费升级，消费者愿为新茶饮多元化需求付费。在人均消费支出整体向上的趋势下，新式茶饮作为"消费升级类"产品受宏观经济环境 利好。消费者对茶饮的需求逐步从单一的"解渴、好喝"提升到健康化、多元 化、个性化、品牌化，并愿意为实现更高层次的需求付费。
❑ 供给：标准化、数字化赋能，高端品牌有望掘金下沉市场
高端茶饮中喜茶、奈雪的茶市占率、消费者心智占有表现靓丽。2020 年中国高端现制茶饮零售额市占率前五大玩家分别为喜茶、奈雪的茶、KOI、乐乐 茶和伏见桃山，CR2 为 46.6%，CR5 为 58.3%，高端市场集中度较高，且前两大龙头喜茶、奈雪的茶市占率远高于其他品牌。
根据各品牌在主流社交媒体粉丝数量统计，截至 3 月 16 日，奈雪的茶、喜茶分别在微博、小红书平台拥有最高的粉丝数量，心智占领程度较高。 凭借多维优势，高端品牌正尝试价格带下沉，掘金大众市场。2020 年中低端 茶饮合计占比约 81%，且品牌集中度偏低，尚未跑出绝对龙头。高端品牌凭 借产品品质及创新、合适的零售点位、强大的品牌势能等多维优势，正通过价格带下沉抢占市场，奈雪的茶、喜茶已从 2022 年初开始轮番降价，并持续 推出 20 元以下新品。
新茶饮品牌正在竞争中谋求更高速的成长，整体呈现出线上化、标准化、数字化、茶饮+的趋势。
（1）线上化：日益发达的外卖网络提升了现制茶饮的便 捷性，目前疫情正在加速现制茶饮品牌线上渠道布局。
（2）标准化：规模性的成长依托于标准化的供应链和产品制作体系。
（3）数字化：数字化推动全供应链降本增效，精细化的会员运营提高用户粘性和复购率。
（4）茶饮+：增加咖啡、柠檬茶等可替代选项，欧包、简餐拉宽顾客购买时间段。
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青云豆
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