首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 餐饮美食 > 【公司研报】千味央厨公司分析报告:兼具确定性与成长性的速冻面米制品B端龙头
报告摘要:
具备思念专业基因,深耕餐饮速冻面米市场。
千味央厨脱胎于思念,秉承 “只为餐饮、厨师之选”的战略定位,致力于为餐饮企业提供定制化、标 准化的速冻食品及相关餐饮后厨解决方案。公司已成为肯德基、必胜客、 华莱士、海底捞、真功夫等知名餐饮连锁的速冻面米制品供应商,其中在 百胜中国供应商体系为最高级 T1 级,领先于行业其他竞争对手。
以场景为导向挖掘大单品空间,扩品类逻辑持续验证。
公司作为工业化油条细分领域龙头,市占率超 30%,并且围绕场景不断深挖以巩固行业地位。 公司自 2012 年起开始研究油条可能存在的不同细分场景来进行新油条产 品研发,目前已围绕火锅、快餐、自助餐、宴席、早餐和外卖六大场景推 出多款油条类产品。此外,公司拥有丰富的产品储备和规划,持续培育蒸 煎饺等新的大单品,扩品类有望带来新的增长极。
大 B 驱动新品研发,强研发能力构筑护城河。
千味央厨拥有 49 项专利, 遥遥领先于行业,并且 2014 年便率先在行业内建立“模拟餐厅后厨”研 发实验室,以此找到餐饮企业烹饪过程中的痛点,更加精准地提供解决方 案。特色产品研发主要靠大 B 客户驱动,但定制品的增长受限于单个客户 的需求天花板,因此后期公司决定是否将其改造为面向小 B 餐饮的通用 品,这能大大节省公司研发成本,通过规模化生产通用品提高新品推出效 率。
直营为基石,灯塔效应助力客户拓展。
公司依托先发优势与头部餐饮连锁企业深度绑定,高客户粘性带来较高的业务稳定性,前五大直营客户贡献 30%以上的营收。2020 年受新冠疫情冲击,来自第一大客户百胜中国的 营收占比下降至 23.4%,而公司第二/第三大客户华莱士/海底捞销售额分 别占比 4%/2%,伴随单品的持续放量以及新品的推出,我们期待两家客 户销售额持续放量。此外,公司持续拓展餐饮新领域大 B 客户,为公司未 来业务发展带来源源不断的增量。
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