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蚂蚁集团梳理：基于股权、业务整改与政策视角（17页）.pdf
举报与投诉【报告导读】蚂蚁集团业务包括三大类，分别是数字支付和商家服务、数字金融科技平台以及创新业务及其他。数字支付是蚂蚁核心业务，但未来可能增速放缓，被金融科技赶超；金融科技业务方面，信贷杠杆、征信监管趋于规范，财富管理是增长方向。
蚂蚁暂缓 IPO 与三轮约谈情况：2020 年 11 月蚂蚁暂缓上市以来，监管对其进行 三轮约谈；1）2020 年 11 月 2 日，央行、银保监会、证监会、国家外汇管理局对 蚂蚁集团进行约谈；2）2020 年 12 月 26 日，人民银行、银保监会、证监会、外 汇局等金融管理部门联合约谈了蚂蚁集团，指出了蚂蚁集团目前经营中存在的主 要问题：a）公司治理机制不健全；b）法律意识淡漠，藐视监管合规要求，存在违 规监管套利行为；c）损害消费者合法权益，引发消费者投诉等。3）2021 年 4 月 12 日，金融管理部门就整改措施与蚂蚁集团进行深入沟通，并督促蚂蚁集团形成 了全面可行的整改方案。整改内容主要包括五个方面：a）纠正支付业务不正当竞 争行为；b）打破信息垄断；c）蚂蚁集团整体申设为金融控股公司；d）严格落实 审慎监管要求；e）管控重要基金产品流动性风险。
蚂蚁近年整改：由效率转向社会价值优先。整体来看，蚂蚁集团整改的三大核心问题为：消费金融整改、征信牌照获取、金控牌照获取。目前，消费金融整改已取得 较大进展，重庆蚂蚁消费金融有限公司最新增资方案已落地，征信牌照目前尚未获 得，金控牌照尚未获得。具体业务方面，1）数字支付业务的整改主要涉及减费让 利、生态投入、打破平台壁垒，互联互通，预计利润率将有所下滑；2）金融科技 业务的整改则包括：a）微贷业务杠杆率压降，循环放贷模式打破，助贷模式红利 不再；b）征信规范化、严格化，蚂蚁旗下成立征信业务公司；c）财富管理业务有 望成为增长极。
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