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金融行业研究报告：近一年大行理财公司产品评价与回顾，春兰秋菊、各擅胜场（20页）.pdf
举报与投诉报告摘要：
理财业务进入理财公司时代，大行理财公司理财规模占比超 5 成。
2021 年末理财公司理财规模 17 万亿，市场份额占比近 6 成。理财公司中，大行理财公 司理财规模 9.2 万亿，占比达 54%。其中，建信理财规模 2.2 万亿，居大行理财公司首位；其次是工银理财，规模为 2.0 万亿。
大行理财公司产品各有特色。
大行理财公司的产品布局以固定收益类为主， 并结合母行特点进行差异化布局。中银理财依托集团全球化的优势，外币特色鲜明。工行体量最大，工银理财产品线较为齐全，布局“4+3”产品体系。 农银理财传承农行惠农特色，打造 6+N 产品体系。建信理财是唯一一家总部设立在粤港澳大湾区的国有大行理财公司，布局五大基础系列+粤港澳主题、 养老、跨境等特色业务。交银理财主打稳健固收，布局多策略主题。中邮理 财以财富管理+资产管理的双维度，构建“中邮鸿”产品体系。
大行理财公司产品仍以公募固收为主。
根据《中国银行业理财市场年度报告 （2021 年）》，截至 2021 年末，大行理财公司存续产品中，固定收益类产 品规模最大，为 8.5 万亿，占比 92.3%；其次是混合类，占比 7.6%；权益类 占比仅 0.1%。其中，中邮理财固收类产品规模占比为大行理财公司最高，达 96%；农银理财混合类产品规模占比为大行理财公司最高，为 12%；工银、 建信、中银、中邮理财均布局权益类产品，规模分别为 44、18、0.3、0.1 亿 元。从单只产品平均规模来看，固收类产品相对较大，为 24 亿元/只，混合类 为 7 亿/只，权益类 1 亿/只。从募集方式来看，公募产品占比提升，2021 年 末大行理财公司公募产品规模占比 96%，占比较 21H1 提升 2 个百分点。
权益类资产占比下降，公募基金资产占比提升。
从资产配置来看，2021 年末， 大行理财公司理财产品债券类资产平均占比 77.0%，较 21H1 下降 2.8 个百分点；权益类资产平均占比 2.2%，较 21H1 下降 1.2 个百分点；公募基金资产 平均占比 4.1%，占比较 21H1 提升 0.7 个百分点。在债券类资产中，部分大 行理财公司产品非标债权类资产占比显著下降，例如，21 年末交银理财产品 非标资产占比 5.4%，较 21H1 下降 5.4 个百分点；21 年末建信理财非标资产 占比 5.78%，较 20 年末下降 4.85 个百分点。
我们基于中国理财网披露的净值数据，计算出近一年（2021/4/1-2022/3/31） 完整运行的大行理财公司公募产品的定量指标得分，并按照产品类型及运作 方式进行划分，筛选出不同类别下表现前十的理财产品线，并计算出各理财 公司旗下不同类别银行理财产品定量指标得分的算数平均值，得出不同运作 模式下理财公司的固定收益类和混合类产品运作排名。
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