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能源行业研究报告：煤炭需求何时达峰？（25页）.pdf
举报与投诉报告摘要：
本文主要基于“双碳”政策，从“自上而下”角度探讨主要行业煤耗达峰的时 间。我们得到煤电及电煤需求预计将在“十五五”期间达峰；同时随着地产行业 见顶，冶金、建材用煤需求或 2020 年已现峰值，且预期于“十五五”期间持续回 落；而化工用煤“十五五”前或无法确定拐点，但将会达到行业用煤峰值附近， 综上煤炭总需求预计将在“十五五”期间达峰。
煤电及电煤需求预计将在“十五五”期间达峰。
通过对双碳政策的分析，我们发 现电力控煤是“双碳”政策中控煤途径的关键。叠加对清洁能源发电装机预测， 以及电力需求侧电源电网、运输的配套发展分析，我们认为绿电替代煤电是必然 趋势。在用电总需求估算中我们选择了电力弹性系数法，通过对比中国与欧、美、 日等国家制造业发展、电力弹性系数趋势，我们预测 2022 年-2025 年电力弹性系 数分别为 1.08、1.02、1、0.97，“十五五“期间电力弹性系数均值为 0.88；同 时，假设“十五五”前经济增速保持年化 5%，呈前高后低缓慢下降的趋势，我们 得到 2030 年全社会电力消费将达到 12.5 万亿千瓦时，2028 年煤电需求将达到峰值，叠加煤电机组能耗效率逐渐优化，我们预计电煤需求 2027 年达峰，峰值约 为 25.5 亿吨左右。
工业用煤主要包括非电终端耗动力煤以及炼钢耗炼焦煤，煤炭总需求预计将在 “十五五”期间达峰。
通过钢材、水泥、煤化工各自不同的达峰路径分析，我们 对其未来产量进行预测，进而得到工业用煤的需求预估，同时在冶金用煤分析过 程中，我们同样依据“短流程对长流程的替代”得到了炼焦煤未来需求的趋势。 综上得到，随着地产行业见顶，建材耗煤、冶金用动力煤和炼焦煤需求或 2020 年 已现峰值，且预期于“十五五”期间持续回落。化工耗煤在“十五五”前或无明 确达峰时间，但也将呈现低增速发展趋势，同时假设供热用煤、其他行业用煤增 速呈现逐年平稳递减的趋势，我们最终得到了煤炭总需求十年的预测数据，并发 现其或将在“十五五”期间达峰。
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