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鹏鼎控股公司深度报告：PCB行业多年龙头，布局新领域积蓄成长动能（31页）.pdf
举报与投诉【报告导读】PCB 行业龙头，全品类多领域布局。公司深耕 PCB 行业二十余年，多年蝉联行业 龙头，具备为不同客户提供全方位 PCB 产品及服务的强大实力。由于公司聚焦的高 端市场需求稳定、产品结构优化， 2022Q1-Q3 公司实现营业总收入 248 亿元，同 比增长 18%，归母净利润增长 95%至 33 亿元。
PCB 行业朝高端化发展，公司加大高端硬板投资。未来随着可穿戴设备等智能电子 终端产品向更轻、更薄、更小的方向发展，PCB 将持续向高精密、高集成、轻薄化 方向发展，HDI 板产品有望得到推动，Prismark 预测 2021-2026 年市场规模复合增 长率为 4.9%，高于行业整体。近年来公司加大对高端硬板的投资，凭借 SLP、Mini LED 背光板等新产品成功抢占高端市场占有率，高阶 HDI、SLP 等产品市场也逐步 打开，预计未来高阶硬板产品也将成为业绩稳定增长的动力基础。
消费电子创新应用带来增量需求，公司积极布局新兴领域。随着折叠屏、5G 等技术 和 XR、元宇宙等新领域的不断创新发展，消费电子对 PCB 的需求还将进一步增 长。在消费电子用板领域，公司的下游客户包括国内外领先厂商，已成为市场主流 VR 产品的主要供应商。同时，公司提前进行了 5G 相关产品研发技术的储备，已经 具备了生产 5G 天线等关键产品的技术实力。
汽车 PCB 打开成长空间，有望贡献增量收入。在电动化、智能化的促进下，PCB 持续向高密度、高集成、高速高频、高散热、轻薄化等方向发展，多层板、刚挠结 合板、HDI 板、FPC 板、高速高频板等高阶产品的需求日益上升。在汽车领域，公 司应用于电池模块的 FPC 类产品已经供货，同时公司积极布局 ADAS 以及车用影像 感测产品等市场，目前已有包括自驾域控制器、雷达模组、摄像模组等在内的多款 车载产品批量供货。公司汽车电子产品储备不断增加。
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青云豆
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