首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 电子|半导体 > 连城数控公司分析报告：技术领先的光伏及半导体设备供应商，受益于下游高景气
连城数控公司分析报告：技术领先的光伏及半导体设备供应商，受益于下游高景气（18页）.pdf
举报与投诉 国内技术领先的光伏及半导体设备供应商。公司自 2007 年成立以来一 直专注于光伏与半导体产业的高端装备研发制造，产品涵盖单晶炉、 线切设备、磨床、硅片处理设备和氩气回收装置，其中单晶炉为公司 优势产品，在该领域公司与晶盛机电双寡头垄断。经过多年发展，公 司已成长为国内少数几家可以研发制造单多晶硅料加工设备的企业之 一。并且公司深绑定大客户，2016-2020 年，公司对第一大客户隆基的 销售占比分别达 42.68%、69.12%、83.40%、67.84%和 92.67%。 光伏装机维持高景气，单晶硅片大幅扩产带动设备需求提升。根据 CPIA 预测，“十四五”期间，中国年均新增装机有望达 70-90GW， 全球年均新增装机量有望达 210-260GW，光伏装机维持高景气。 装机量上升带动下游硅片厂商产能扩张，同时叠加硅片大尺寸化带 来的升级改造，公司需求有望明显提升。另外，公司实控人具备深 厚的隆基背景，与隆基业务绑定紧密，未来公司将充分受益隆基硅 片产能扩张升级的红利，业绩实现快速发展。 国产硅片发展拉动生产设备需求增长，国产替代加速。半导体行业持 续景气驱动上游大硅片需求大幅提升，同时国内企业市场占有率极低， 在自主可控的背景下国产硅片制造设备厂商将迎来发展良机。公司布 局半导体较早，布局完善，继收购凯克斯后，公司已研制出 8 英寸、 12 英寸和 24 英寸半导体级单晶炉，目前已小批量交付顶级半导体硅 片厂试用，全面量产后将打开公司第二成长曲线。 投资建议。预计 2021-2023 年，公司实现归母净利润 4.41 亿元、6.61 亿元、8.33 亿元，对应 EPS 分别为 1.91 元、2.86 元、3.61 元，对 应 PE 分别为 59.96 倍、40.01 倍和 31.74 倍，参考同类公司的估值 水平，考虑到公司光伏业务的行业领先性以及半导体业务的成长空 间，给予公司 2022 年 40-44 倍 PE，对应合理估值区间为 114.4-125.8 元，首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。 风险提示：新客户拓展不及预期；光伏硅片扩产不及预期；新业务拓 展不及预期；行业竞争加剧。
收藏(136)
点赞(266)
格式
大小
1.45MB
青云豆
免费
电子行业2024年年度投资策略：AI泛化，华为发力，内外双循环下的硬科技大年（86页）.pdf
新能源产业研究系列：光伏银浆产业研究展望，格局持续优化，银电极主流地位不改（20页）.pdf
芯片行业2022-2023十大行业洞察：芯片行业及其人才与人力资源服务需求分析（89页）.pdf
电子行业：深度“智能化”，深度“国产化”，电子行业迎来新周期（62页）.pdf
半导体行业：掩模版，光刻蓝本蓄力国产替代，国内成长空间广阔（21页）.pdf
【华泰证券】光伏新技术系列之二：钙钛矿（37页）.pdf
电力设备与新能源行业光伏板块2024年度投资策略：否极泰来（54页）.pdf
2023年光伏胶膜行业研究报告（48页）.pdf
国金证券-电子行业深度研究：先进封装价值量提升叠加需求回暖，封测产业链机遇将至-230818（39页）.pdf
【光伏企业研究】连城数控：硅片设备一体化供应商，布局三大领域打造第二增长曲线（28页）.pdf
