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电子行业研究报告：模拟芯片专题-国产替代浪潮持续，AIoT、汽车“三化”驱动行业成长（30页）.pdf
举报与投诉报告摘要：
模拟芯片品类繁杂，行业周期性较弱。
模拟芯片指由电容、电阻、晶体管等 组成的模拟电路集成在一起用来处理模拟信号的集成电路，与数字芯片相比 更注重稳定和成本，制程大多集中在 28nm 以下。按细分功能可进一步分为 线性器件（如放大器、模拟开关、比较器等）、信号接口、数据转换、电源 管理器件等诸多品类，每一品类根据终端产品性能需求的差异又有不同的系 列，在现今电子产品中几乎无处不在。由于产品品类和下游应用领域繁杂， 模拟芯片受单一产业景气波动影响较小，在行业下行期更能抵御行业周期波 动的风险。
AIoT、汽车电子驱动模拟芯片市场规模扩张。
模拟芯片可分为电源管理芯片和信号链芯片，后者又可进一步分为以放大器和比较器为代表的线性产品、 以 ADC 和 DAC 为代表的转换器产品以及各类接口产品。由于具有较长的生命 周期和分散的应用场景，模拟芯片受 AIoT、汽车电子等下游驱动，市场规 模稳步扩张。
1）AIoT：AIoT 是传统行业智能化升级的有效通道，5G 时代智 能终端连接数量井喷，有望带动充电管理芯片、DC/DC 转换器、充电保护芯 片、放大器和比较器等模拟芯片品类数量实现同步增长；
2）汽车电子：汽 车“三化”不断推进，车规半导体单车价值量持续提升，带动车规级半导体 行业增速高于整车销量增速。模拟芯片作为重要的汽车芯片品类，随着新能 源汽车渗透率不断提高，其市场空间有望进一步打开。
欧美企业占据主导，国产替代前景广阔。
行业格局方面，由于模拟芯片品类 繁杂，目前尚未出现占据绝对主导地位的企业，行业集中度较低。欧美企业 集成电路技术起源较早，经过多年发展在资金、技术和客户资源等方面积累 了巨大优势，在模拟集成电路领域同样占据主导地位。与欧美领先企业相比， 绝大部分国内模拟集成电路厂商起步较晚，研发投入相对较低，且产品以中 低端芯片为主，面临激烈的价格竞争，这也给我国模拟芯片企业留下极大的 成长空间。近年来，随着技术的积累和政策的支持，部分国内公司在高端产 品方面取得了一定的突破，逐步打破国外厂商垄断，以满足芯片“自主、安 全、可控”的迫切需求。随着国产替代的持续推进，国内模拟集成电路企业 有望迎来黄金发展时期。
投资策略：
模拟芯片是连接数字世界和物理世界的桥梁，下游品种繁杂且受单一产业景气影响小，相比数字芯片更能抵御行业的周期波动。目前欧美企 业占据行业主导地位，国内厂商自给率偏低，缺芯潮下国内厂商导入进程有 望加速。建议关注圣邦股份（300661）、思瑞浦（688536）和艾为电子（688798） 等企业。
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青云豆
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