首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 家电|电气 > 吸油烟机行业深度报告：吸油烟机行业集中度有望提升，龙头成长性被低估
吸油烟机行业深度报告：吸油烟机行业集中度有望提升，龙头成长性被低估（27页）.pdf
举报与投诉报告导读 市场对于头部厨电企业吸油烟机销量成长的预期过于悲观。我们认为在 地产竣工、城镇化、吸油烟机保有量提升的背景下，吸油烟机行业总量 仍有提升空间。受益于消费升级、产品性能提升、全渠道布局，吸油烟 机行业集中度有望提升，头部吸油烟机制造企业获益。 投资要点 吸油烟机行业集中度有望提升，头部企业烟机业务成长性被低估 市场认为：1）吸油烟机产品安装属性强，与地产有强相关性，近期地产销售面 积下滑、地产政策不明朗影响未来 2-3 年吸油烟机市场销量。2）吸油烟机产品 结构简单、容易被模仿，市场准入门槛低，头部企业市场份额难以提升。 我们认为： 1. 行业趋势：短期看竣工，在三道红线政策下，地产企业加快住房竣工、交付， 有利于刺激装修需求；长期看城镇化，城市化和保有率提升带动吸油烟机销量 增长。我们预计 2025 年销量份额前 5 名烟机企业的市场销量可达到 2,256 万 台，20-25 年 CAGR 为 12.4%。 2. 消费升级：1）80、90 后吸油烟用户相比上一代用户品牌意识更强，对价格 的敏感度更低，更加愿意为附加功能、外观设计支付溢价，推动吸油烟机消费 高端化趋势。2）厨电使用场景升级，开放式厨房要求更高性能的吸油烟机。物 联网技术提升，吸油烟机智能化大势所趋。3）吸油烟机的附加功能够有效解决 用户在厨房烹饪的痛点，提升头部企业的竞争力。 3. 性能提升：1）大吸力、大风量有望成为标配，但单纯提升风力、风压容易 产生噪音，头部吸油烟机企业通过提升拢烟效果的方式提升吸净效果。2）市场 用户愿意为“高颜值”支付溢价、且需求复杂多变，加速产品迭代，考验企业 的工业设计能力，头部企业有足够的 SKU 和研发能力应对复杂多变的需求。 4. 全渠道布局：1）自 2018 年以来，厨电销售渠道越来越分散，头部企业有足 够的研发能力在不同渠道布置品类，同时品牌力帮助其在各个渠道快速提升知 名度。2）To B 渠道：精装房和整装市场规模快速提升，头部厨电企业与头部 地产商、橱柜公司、家装公司合作，促进行业洗牌。3）下沉渠道：下沉渠道线 下零售网点分散，头部企业与电商合作，建立网点快速渗透下沉市场。 投资建议 推荐烟机产品性能持续领跑行业，品牌优势构筑企业护城河，渠道下沉、业绩 增量可期的厨电龙头老板电器。推荐提供一站式智慧厨房解决方案、三翼鸟打 造全屋生态的海尔智家。 风险提示 市场竞争加剧；渠道下沉不及预期；消费升级不及预期。
收藏(105)
点赞(247)
格式
大小
2.78MB
青云豆
4
家电行业2022年度投资策略报告：否极泰来，未来可期（23页）.pdf
【集成灶】关于同质化、价格战、利润率的分析与思考（20页）.pdf
家电行业：2022中国厨房&电器嵌入式集成一体化趋势报告（28页）.pdf
家用电器行业深度研究报告：家电回收：冉冉升起的新兴产业（38页）.pdf
【公司研报】国盛证券-火星人分析报告：披荆斩棘的集成灶（公司篇）：品牌拉力+渠道推力助力远航（24页）.pdf
【轻工行业分析报告】集成灶高景气延续，产品、渠道、营销共同驱动行业渗透率持续上行（29页）.pdf
公司研究报告：家电行业美的集团，全球领先的家电龙头，B端打开新成长空间（63页）.pdf
家电行业深度研究报告：家电原材料涨价深度复盘及盈利能力弹性测算（30页）.pdf
银河证券-丽尚国潮分析报告：国资入主开启新篇章，携手海旅免税发力进口跨境电商（22页）.pdf
家电行业2022年中期策略报告：守正出奇，布局复苏（35页）.pdf
