首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 家电|电气 > 【家电公司研究报告】小熊电器:战略升级开启新征程:困境与破局
【报告导读】小熊的困境与破局:新定位开启发展新征程。1)定位:小熊定位于创意小家电龙头,繁荣过后长尾品类增长存些许瓶颈,与头部品牌亦展开全面竞争。破局:小熊调整明晰品牌定位,聚焦年轻化、坚持性价比的同时,推进 产品精品化升级。性价比区间内的产品升级有望推动盈利向上,另外公司积 极推进供应链升级、强化深加工能力,以支撑精品化策略。2)多 SKU 管 理:以往公司注重推新速度,每年保持 100 余款新品推出,目前公司规模已 突破 36 亿元,有 500 余款产品对外销售,多 SKU下公司管理难题显现。破 局:公司调整组织架构,理顺权责关系,且注重 SKU 效益管理,精简低效 益产品数量。3)渠道红利:过往受益于淘系红利快速发展,目前传统电商 流量红利消退,过往依靠众多产品占据搜索位获取流量的优势有所削弱。破 局:深耕产品、品牌同时顺势布局抖音等新渠道,短期贡献相对有限,但经 验积累、玩法逐步成熟,后续或有望贡献增量。
市场困扰:行业空间还有多少?根据我们的测算成熟期中国 3 亿户城镇家庭 对应的小家电销售额空间约为 4400 亿元(目前约 1500 亿元),粗略测算成 熟期小熊终端年销售额空间约 200 亿元(报表端或约 130 亿元),未来发展 空间充足。
破局成效逐步显现,经营质量提升。22H1 公司收入同比+13%,扣非归母同 比+26%,盈利能力如期修复。营运加速,22H1 公司存货周转加快(较同期 约-2 天),应收账款周转加速(较同期-5 天),应付账款周转天数+6 天,主 要周转指标向好。
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