首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 汽车|零部件 > 汽车行业2022年中期投资策略：行业触底回升，聚焦电动智能主线
汽车行业2022年中期投资策略：行业触底回升，聚焦电动智能主线（43页）.pdf
举报与投诉研究报告内容摘要：
2022年 1-4月国内累计销售汽车 769.1 万辆（-12.1%） 。 上海等地疫情停工等影响 4-5 月产销， 近期已逐步恢复，国内汽车销量有望触底回升， 并迎来持续上行周期。 我们预计 2022年汽车销量有望达到 2645 万辆（+0.7%），其中乘用车2255 万辆（+5.0%），商用车 390 万辆（-18.6%） 。 1）整车领域， 乘用车企销量表现分化，综合竞争力强、产品周期向上的车企份额有望持续提升， 推荐长安汽车、 长城汽车，关注广汽集团； 2）零部件领域， 随着销量回暖，业绩有望恢复并与估值形成双击， 建议布局产品升级、客户拓展以及低估值修复的个股，推荐银轮股份、 福耀玻璃、 精锻科技、 宁波华翔等，关注保隆科技、广东鸿图、继峰股份等； 3）新能源领域， 我们预计 2022 年新能源汽车销量有望达到 550 万辆（+56.2%） ，长期高增长确定性强。 推荐国内龙头比亚迪与受益比亚迪及特斯拉产业链的银轮股份、精锻科技， 关注泉峰汽车、 旭升股份、 三花智控等； 4）智能网联领域， ADAS及智能座舱渗透率快速提升， L3车型量产有望带动激光雷达、域控制器及线控底盘高增长，推荐均胜电子、 拓普集团、伯特利、德赛西威，关注华阳集团、 经纬恒润、光庭信息、 湘油泵等。 考虑到汽车板块景气度触底回升， 新能源及智能网联前景看好，维持强于大市评级。
支撑评级的要点
乘用车关注龙头企业与处于新品周期的车企。 乘用车企业销量表现分化，综合竞争力突出、产品周期向上的车企市场份额有望持续提升，推荐长安汽车、 长城汽车，关注广汽集团。商用车领域， 重卡下半年有望回暖，合规化及国六实施有望推动轻卡未来量价齐升，关注福田汽车等。
零部件关注产品升级、客户拓展及低估值修复。 随着汽车销量持续回暖，业绩有望恢复并与估值形成双击。产品端，关注新增产品及产品升级（空气悬架、一体压铸、热管理等） 带来价值提升的投资机会，推荐银轮股份、福耀玻璃，关注保隆科技、 广东鸿图等。客户端，关注国产替代和全球化带来的投资机会，推荐拓普集团、伯特利，关注继峰股份等。估值端，推荐估值较低业绩稳健的宁波华翔、华域汽车，关注一汽富维、松芝股份、常熟汽饰等。
新能源有望延续高增长， 重点关注比亚迪、 特斯拉及新技术产业链。 我们预计 2022 年新能源汽车销售约 550 万辆（+56.2%） ，后续高增长方向明确。 比亚迪、特斯拉等销量有望快速增长，供应链有望受益。推荐比亚迪，关注其产业链泉峰汽车、 欣锐科技等；特斯拉产业链推荐银轮股份、精锻科技等，关注旭升股份、三花智控等。此外插混、扁线电机、800V 高压平台、 SiC 电控等新技术快速发展，相关产业链持续受益。
ADAS 及智能座舱快速渗透， 华为小米等推动产业快速发展。近年来 ADAS及智能座舱渗透率快速提升， L3 车型陆续量产有望带动激光雷达、域控制器及线控底盘高增长， 相关产业链将持续受益。 华为小米等跨界加入竞争，有望加速智能电动汽车发展。 推荐均胜电子、伯特利、拓普集团、德赛西威，关注华阳集团、经纬恒润、光庭信息、湘油泵等。
投资建议
整车： 乘用车销量触底回升， 车企分化加剧， 推荐长安汽车、 长城汽车，关注广汽集团。
零部件： 建议布局产品升级、客户拓展以及低估值修复的个股，推荐银轮股份、 福耀玻璃、 精锻科技、 宁波华翔等，关注一汽富维、松芝股份、常熟汽饰等。
新能源： 新能源汽车销量 2022 年有望持续高增长，后续高增长确定性强。推荐国内龙头比亚迪，以及受益新技术、 比亚迪及特斯拉产业链的均胜电子、拓普集团，关注泉峰汽车、 欣锐科技、 旭升股份、 三花智控等。
智能网联： ADAS 及智能座舱快速渗透， 华为小米等加速产业发展。 推荐均胜电子、伯特利、拓普集团、德赛西威，关注华阳集团、经纬恒润、光庭信息、湘油泵等。
评级面临的主要风险
1） 汽车销量不及预期； 2） 芯片短缺，原材料涨价； 3）产品降价及毛利率下滑。
收藏(121)
点赞(279)
格式
大小
2.98MB
青云豆
2
雷迪克深度报告：传统汽车后市场稳定增长，新能源前装市场打开成长空间（35页）.pdf
氢能行业系列报告（二）：欧洲氢能发展现状和前景（20页）.pdf
【CIC灼识咨询】2023中国氢能行业蓝皮书（56页）.pdf
汽车行业深度分析报告：智能电动引领行业变革，自主崛起正当时-展望2025：电动智能化升级持续深化（44页）.pdf
2021中国新能源车险生态共建白皮书（27页）.pdf
汽车与零部件行业研究：十年汽车复盘对2023年启示：精挑细选，业绩为王（52页）.pdf
导电炭黑深度报告：“小而美”电池材料，国产替代进行时（28页）.pdf
【公司研报】中科创达公司深度分析报告：智能操作系统龙头持续高景气（45页）.pdf
【普华永道】2023中国新型储能行业发展白皮书（50页）.pdf
2024年新能源行业策略-储能：海外大储景气度有望上行，国内大储仍待盈利改善（53页）.pdf
