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汽车行业深度研究报告：从电动化龙头看我国新能源汽车的进化之路（21页）.pdf
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技术与产品驱动，龙头新能源车企进入全新上升周期。
我国新能源车消费 进入由政策驱动转向市场驱动阶段，比亚迪通过领先的电动车技术积累及 丰富的新能源车产品突破原有品牌天花板，实现了产销规模的跃升，手握 核心技术底座—如刀片电池、经多轮迭代的混动系统、e3.0 全新电动车平 台，实现 2C 端赋能自身整车品牌，2B 端向行业开放新能源车产业链资源， 实现更强规模效应和更强市场竞争力。
自主车企推出新一代混动系统车型，加速对燃油车替代。
比亚迪、吉利、 长城等自主车企纷纷推出全新一代混动车型，以高热效率的混动专用发动 机为核心的新一代混动系统有着优秀的馈电油耗表现，部分品牌的混动车 型价格门槛下探至 10 万元左右。长期看纯燃油车将被混动车和纯电车替 代，但各车企混动车定价策略和产品策略各异，燃油车占比小及拥有电动 车产业链核心资源的车企将取得发展先机。
车企探索新能源车细分赛道，新能源车龙头已全面出击。
凭借 DM-i 混动 系统、e 平台 3.0、自主可控的产业链，比亚迪新能源车已全面出击，在 2022 年继续推出多款车型，涵盖各类主流价格带。相较而言，其它车企 多处于以个性化标签进行新能源车赛道切入期的发展阶段，新能源车的品 牌基座尚不足够稳固。
投资建议：
看好自主车企在新能源汽车变革中的崛起，掌握核心技术和产 业链资源的新能源龙头将持续受益。2022 年车企进入高端智能电动品牌兑现期，重磅智能化新车和高阶辅助驾驶功能将迎来市场检验。在上游涨 价及紧缺的背景下，电动车品牌上探的重要性更为凸显。看好品牌塑造成 功 、 智 能 化自 研 能 力且 功 能 落地 迅 速 的车 企 ， 强烈 推 荐 长城 汽 车 (2333.HK)，推荐吉利汽车(0175.HK)、上汽集团和小鹏汽车(9868.HK)。 推荐受益于新能源汽车产业链的电池及其材料企业，强烈推荐宁德时代、 当升科技和杉杉股份，推荐璞泰来、新宙邦。软件定义汽车加速，域控制 器、智能车操作系统等软硬件服务需求将快速增长，强烈推荐中科创达， 建议关注德赛西威。
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