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充电桩行业深度报告：高压快充乘风起，出海正当时（55页）.pdf
举报与投诉【报告导读】国内：下游需求提升+政策驱动，充电桩行业旭日东升
下游新能源汽车渗透率持续提升，推动充电桩需求高增。随着新能源汽车渗透率提升，充电基础设施及相关配套需求随之增加，为充电桩带来巨 大机遇。据中汽协和充电联盟数据，2021年新能源汽车渗透率为13%，车桩比为3:1，截止2022年9月，车桩比为2.6:1，尚未达到《电动汽车充电基 础设施发展指南(2015-2020年)》中提出的2020年我国车桩比降至1:1的目标。我们预计，2025年新能源汽车渗透率有望达到39%，新能源汽车保有 量将达到3651万辆，我们假设2025年车桩比将下降至2.2:1，则2025年中国充电桩保有量将达1660万台，即中国充电桩缺口达1398万台。 2020年5 月，充电桩作为新能源汽车推广配套设施被纳入“新型基础建设”，在新基建赋能以及地方政府政策支持下，充电桩行业旭日东升。
国内充电桩现状：以交流慢充为主，高压快充势不可挡
目前现状：按安装地点分类，可以分为公共和随车配建充电桩，据EVCIPA数据，目前我国以私人充电桩（随车配建充电桩）为主，截止2022年10 月，私人充电桩占比64%，公共充电桩占比36%。按充电技术分类，主要分为交流、直流充电桩，目前我国公共充电桩以交流桩为主，截止2022年 10月，公共充电桩中交流桩占比58%，直流桩占比有望提升。
未来趋势：高电压快充有效解决新能源汽车存在的续航、充电焦虑，驱动全球大汽车厂商纷纷推出800V高电压平台车型。随着800V高压技术平台 的车型进入量产阶段，主机厂积极自建充电网络配套，驱动高压充电桩建设加速。高压快充带来充电枪+线、直流熔丝和直流接触器等零部件重新 选型，带来充电桩发展新机遇。
市场规模：我们预计，2021-2025年新能源汽车渗透率将由13%提升至39%，假设新能源汽车报废率为8%，车桩比由2021年3:1下降至2025年2.2:1， 则新能源汽车保有量将从784万辆提升至3651万辆，带动充电桩保有量从262万个增长至1660万个。假设2025年新增公共充电桩占比45%，新增私 人充电桩占比55%，新增公共充电桩中直流桩占比65%，交流桩占比35%，我们预计2022-2025年直流桩和交流桩平均价格分别在5万元和0.3万元， 则2025年充电桩市场规模有望达到755亿元，对比2021年113亿元，4年CAGR为60.7%竞争格局：上游充电设备行业的技术门槛较低，产品同质化程度较高，市场格局分散。中游充电桩运营行业前期投入大，投资回报期长，行业进 入壁垒较高，马太效应显著，集中度较高。
全球视野：欧美市场量利弹性大，国企桩企出海正当时
美国：美国充电桩按安装地点分为公用充电桩和私人充电桩，按充电等级分为：L1、L2、DC快充，目前美国充电桩以L2为主，2021年公共充电桩 中L2占比为80%。据AFDC数据，2021年底美国充电桩保有量达13.3万台，车桩比达15.3:1，相比中国车桩比3:1的水平，美国充电桩更为紧缺。量： 据marklines数据，2021年美国新能源汽车渗透率仅为4.4%，新能源汽车销量61万辆，随着美国新能源汽车渗透率加速提升，我们预计2025年新能源汽车销量将达473万辆，新能源汽车保有量将达1100万辆，车桩比将达14:1，则充电桩保有量将达78.6万台，对应2021-2025年充电桩销量分别为： 2.2万台、4.6万台、12.9万台、19.1万台、28.7万台，4年复合增速达90.1%。
欧洲：目前欧洲以22kW以下的交流慢充桩为主，直流快充桩占比提升；据IEA统计，2021年欧洲新能源汽车保有量为546万辆，公用充电桩为35.6 万台，对应车桩比达15.3:1。量：据ACEA数据，2021年欧洲新能源汽车渗透率达到19.20%，随着欧洲新能源汽车加速渗透，我们预测2025年欧洲 新能源汽车保有量有望达到1750万辆，假设2025年公共车桩比达到13:1，则2025年公用充电桩将达134.6万台，对应2021-2025年公共充电桩销量分 别为：8.3万台、13.5万台、21.0万台、22.2万台、42.2万台，4年复合增速达50.1%。
利：相较于国内，海外有以下几点优势导致盈利性较优：1）海外制造和人工成本偏高，因此充电桩的价格弹性较高。2）海外整体对于硬件和软 件的付费意愿较高。3）海外竞争格局较为集中，欧洲以ABB、西门子等老牌电气厂商以及车企运营商为主导，而美国以专业运营商ChargePoint为 主导。
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青云豆
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