首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 汽车|零部件 > 汽车行业2023年投资策略:投资时钟篇
摘要
库存周期展望:景气度边际企稳,趋势好转或发生于2023年3月,库存周期和朱格拉周期于2022H2共振上行。2022年5月确认进入新一轮周期复苏,2022年8月开始行业月度销量同比弱化,触发每轮复苏期内板块的正常调整,我们预计2023年3月行业同比增速再次加速上行,板块再次进入贝塔配置阶段。行业持续运转于复苏时区,2023年3月前后板块再次迎来超配。
告别总量迷思:在总量缺乏波动下,电动智能化转型带来的结构优化是未来产业投资机会。行业政策落地+补库需求助推汽车行业于2022年走向复苏。参考日韩可比历史区间,我们预计未来总量需求增速中枢或将长期维持在2-3%”新常态“水平,后续行业增速中枢放缓、周期波动减弱、时间跨度或显著变长。但总量增速中枢趋缓并不意味着行业处于下行周期,有效资本开支放量才是行业景气度提升的判断标准。当前行业已进入软硬件共同定义汽车时代,伴随车辆电子电气架构持续升级、域控加速落地,软件将成为智能汽车差异化竞争的核心。随着科技巨头入局加速行业智能化渗透率提升,行业有望复刻电动化前半场的结构性投资机会。
投资建议:1)基于行业复苏确认带来板块估值修复为主要特征的配置机会,推荐江淮汽车、广汽集团、长安汽车、比亚迪和长城汽车,以及【传统内外饰智能化升级】的天成自控、星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。2)智能化有望接力电动化成为行业资本开支的主要方向,【座舱电子】赛道推荐域控制器龙头公司德赛西威、经纬恒润,建议关注均胜电子和华阳集团,推荐【座舱人机多模交互】的华安鑫创、上声电子和科博达。3)L3级智驾驶渗透趋势提速,线控底盘有望复刻过去5年电动车渗透率曲线快速放量,率先收益。推荐【线控底盘】龙头公司中鼎股份、亚太股份和拓普集团,建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利。4)关注华为智选车及安徽产业链相关标的光洋股份、瑞鹄模具、飞龙股份、沪光股份和华依科技。
风险提示:疫情导致的经营风险与市场风险;上游原材料成本涨价超预期风险;芯片供应缓解不及预期的风险。
收藏(141)
点赞(316)
格式
大小
4.25MB
青云豆
1
汽车行业2024年度策略报告:智能化迈向生态化,出口带来新未来(82页).pdf
电动车行业2023年年度策略报告:柳暗花明又一村(152页).pdf
汽车和汽车零部件研究报告:线控底盘行业投资分析报告-为自动驾驶奠基,线控底盘崛起(54页).pdf
琰究智能汽车系列报告八:线控底盘:智驾驱动 自主崛起(76页).pdf
汽车行业2024年度投资策略:入局、破局,全球化、智能化、生态化将重塑竞争格局(42页).pdf
电动车行业2023年投资策略报告:积极拥抱新技术,紧密把握新机遇(18页).pdf
爱玛科技深度报告:歇马凭云宿,扬帆截海行(30页).pdf
【新能源汽车产业链专题】2024,迎智能驾驶大时代(35页).pdf
电动车行业2023年年度策略报告:柳暗花明又一村(152页).pdf
汽车与汽车零部件行业线控底盘深度研究报告:行业方兴未艾,国产曙光将至(57页).pdf
如果您觉得此文档侵犯了您的合法权利,请填写以上内容并提交。请您务必阅读并参照网站底部的“用户协议”、“隐私协议”中关于侵权问题的处理方法,积极维护您的权益,我们将尽快处理以维护您的合法权益。
下载支付确认
汽车行业2023年投资策略:投资时钟篇.pdf
所需支付青云豆:1