首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 汽车|零部件 > 2024年汽车与汽车零部件行业年度策略:迎接电动化、智能化、全球化的新阶段,变革不止,机会不息!
【报告导读】总量回顾与展望:乘用车供给侧优化将持续驱动销量景气,重卡天然气占比提升会带来结构性机会。2023年5月份以来,乘用车零售批发销量表现持续超预期,背后是电动智能技术升级大背景下,汽车对内质量提升价格降低,驱动内需扩容,对外是产品国际竞争力提升,驱动出口放量,预计2023/2024年中国狭义乘用车批发总量为2608.3/2785.4万辆,同比分别+12.3%/+6.8%(其中出口为421.2/510.9万辆,同比+66.8%/+21.3%),零售总量为2206.6/2342.8万辆,同比分别+7.6%/+6.2%。重卡方面,经济复苏向上+出口放量驱动总量持续恢复向上,预计2023/2024重卡销量94.9万/113.5万,结构维度天然气重卡占比有望持续提升。
电动化新变化:自主高端化有望带来自主盈利显著弹性,主机厂格局新变迁将带来特斯拉、华为等产业链机会。我们预计2023/2024年新能源乘用车销量880.8/1109.4万辆,同比+35.8%/+25.9%,新能源渗透率33.8%/39.8%。渗透率提升速度放缓,但电动化将迎来新的结构机会:1)高端插混驱动自主在更高价格带实现放量(比亚迪D9、理想L系列、长城坦克),高端市场的丰厚单车盈利将帮助自主崛起从“增量不增利”时代进入到“增量且显著增利”时代;2)华为小米等“新”新势力凭借手机领域积累的品牌号召力、渠道能力、营销能力、生态能力,叠加智能驾驶领域的技术布局,有望带来整车格局新变化,从而带来产业链新机会;3)特斯拉在激烈竞争中看似“弱化”,但整体销量和产业链盈利预计确定性仍然很强;4)新技术维度,高压快充经过前期基础产品导入,2024年有望进入快速放量周期。
智能驾驶新进展:城市NOA普及速度有望超预期,大模型和智驾中心预计将成为新的角逐点。2023年,小鹏华为等高阶智驾车型的发布使高阶智驾的方向成为市场共识(类似2019年底2020年初特斯拉国产使电动化方向成为普遍共识)。2024年,随更多高阶智驾产品的交付以及相应城市NOA功能的推送,高阶智能驾驶普及的速度有望超预期(类似2020H2-2022年更多优质电动化产品推动电动化渗透率超预期),带来整车格局变化和智能硬件的放量。同时,从特斯拉DOJO以及国内前瞻企业的云端布局看,算法迭代,大模型,云端智驾中心预计将是高阶智能驾驶技术竞争新角逐点。
全球化新时代:出口上规模+零部件走出去+电动智能技术输出。(1)整车出海:乘用车2024年出口销量/新能源渗透率有望达到511万辆/32%,看好自主品牌燃油车价格优势以及电动车溢价能力,出口有望成为自主整车显著增量。(2)零部件出海:2023年特斯拉产业链零部件大部分跟随特斯拉去往墨西哥,零部件公司国际化进入新阶段。(3)电动智能技术国际输出:基于领先的电动智能优势,自主企业开始与海外车企合作(小鹏与大众,零跑与Stellantis,上汽智己与奥迪)进行技术的反向输出,有望打造新的盈利点。
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