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环保行业深度研究报告：长江大保护加速推进，万亿投资带动产业链腾飞（33页）.pdf
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长江大保护刻不容缓，政策出台+资金保障不断优化。长江生态环境地位突出，是中华民 族的发源地和母亲河。长江经济带覆盖上海、江苏、浙江、安徽、江西、湖北、湖南、重 庆、四川、云南、贵州等 11 省市，人口和经济总量均超过全国的 40%，地位异常重要。 与此同时，长江流域生态污染物排放量大，风险隐患多，饮用水安全保障压力大，且部分 区域发展与保护矛盾突出，长江大保护迫在眉睫。2016 年习近平总书记提出要“共抓大 保护，不搞大开发”拉开了长江大保护的序幕。2021 年 9 月，财政部印发《关于全面推 动长江经济带发展财税支持政策的方案》，2021 年 10 月国务院印发《关于鼓励和支持社 会资本参与生态保护修复的意见》，进一步从资金保障层面优化长江大保护工作环境。
三峡模式引领，长江大保护逐步落地，十四五期间投资加速，年均投资 1000 亿元。
长江流域治理以央企引领为主，三峡集团与长江经济带休戚与共，且实力雄厚，适合在共抓长 江大保护中发挥骨干主力作用。三峡模式是指三峡集团在长江大保护中探索出的长江经济 带城镇污水治理模式，其核心为“聚焦厂网一体的治理模式、聚焦价格机制的商业模式、 聚焦政企互利共赢的合作模式、聚焦产业联盟的共建模式”。目前三峡模式全面打开，根 据《经济参考报》，截至 2021 年 8 月底，三峡集团长江大保护落地投资达 1805 亿元， 对应污水处理能力 1668 万吨/日，雨污管网长度 2.55 万公里，“十四五”期间，三峡集 团规划的约 1 万亿投资规模，70%将部署在长江沿线，其中长江大保护投资规模达 5000 亿元，年均投资 1000 亿元。
投资分析意见：关注问题迫切的细分领域及有科技含量的细分领域龙头。
长江大保护任务 众多，市场空间巨大，参与主体多样，我们结合国家战略及三峡模式，建议关注：
1）管网：黑臭在水里，核心在管网，十四五长江大保护预计新建管网 8.3 万公里，对应市场空 间 1413 亿元。三峡模式要求建管并举，业主对供应商质量把控是核心。建议关注三峡参 股、国内最大克拉管供应商纳川股份。
2）市政污水：收集能力提升推动污水厂持续扩容， 预计十四五市场空间约 537 亿元。加强重要水体污染排放控制，目前江浙等有条件地区出 台最新排水标准，引领长江经济带提标改造，建议关注三峡参股、主推污水处理概念厂的 中持股份。
3）水环境：2021 年 11 月国务院印发《关于深入打好污染防治攻坚战的意见》， 提出持续打好城市黑臭水体治理攻坚战。十四五期间，长江经济带黑臭水体市场空间预计 约 280 亿元，建议关注水生态修复领先企业、唯一入选两个 EOD 试点项目的太和水。
4） 工业废水：化工围江问题突出，传统工业废水关注达标排放，十四五规划聚焦工业节水， 污水资源化及近零排放迎来发展契机。膜分离技术可很好满足污水资源化及近零排放需求， 长江经济带膜市场空间达 400 亿元/年。
建议关注中国反渗透膜材料龙头沃顿科技、膜分 离技术龙头三达膜、久吾高科、倍杰特。
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