首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 农林牧渔 > 工业大麻行业深度分析报告：工业大麻：合法化趋势不减，行业迈入机遇期
工业大麻行业深度分析报告：工业大麻：合法化趋势不减，行业迈入机遇期（50页）.pdf
举报与投诉报告要点：
行业概况：用途广泛未来可期，蓝海市场潜力巨大 工业大麻是指四氢大麻酚（THC）质量浓度含量低于 0.3%的大麻，不显示 精神活性，纤维含量高。工业大麻的用途广泛，籽、花叶、皮、杆、根可应 用于纺织、食品、日化、医药等领域。海外成熟市场已将以 CBD 为主的大 麻素添加进更多应用场景中。在中性假设下，预计到 2024 年，全球大麻行 业市场规模将增加至 587 亿美元，2020-2024 年 CAGR 可达到 18.88%。
代表国家复盘：政策合法化仍是行业发展主要推动力 大麻行业作为一个新兴产业，我们认为其发展的最主要推动力是相关政策 的合法化力度，整体上看全球大麻政策经历了由“定罪化”向“去罪化”的 转变，现部分国家正朝着“完全合法化”的方向迈进。通过对严监管国家、 部分合法化以及完全合法化代表国家进行复盘分析，我们发现处于不同政 策合法化进程的国家或地区，大麻行业发展状况区别很大。预计至 2024 年， 乐观假设比悲观假设下的全球工业大麻市场规模多出近 3 倍。
产业链视角：产业链各环节均具极大发展潜力 上游种植端：大麻种植近年来发展势头强劲，室内和温室种植或将成为后续 主流种植场景。此外在种植成本和生产效率均有所改善下，种植端盈利能力 也实现边际提升。中游加工端：加工提取方式复杂多样，在充满不确定性的 高度竞争环境以及技术壁垒和高昂成本等要素影响下，加工提取端或逐渐 形成马太效应。下游应用端：从消费产品来看，除传统的大麻干花、纺织纤 维外，近年来以 CBD 为主的大麻素产品发展颇为迅猛；而从消费场景来看， 除传统线下药房和零售店外，线上零售消费比重也出现提升。 投资逻辑：合法化为大势所趋，龙头标的或将“强者恒强” 从历史的发展进程来看，政策合法化为大势所趋，全球大麻政策合法化近年 来有逐渐加快的迹象，尤其是美国已开始尝试大麻联邦层面的合法化，一旦 成功则有望打开美国庞大的市场潜力；同时行业 M&A 和海外投资加剧，龙 头企业有望切入更多产业链环节，从而提升在合法化大环境下的致胜概率。 建议关注标的 建议关注海外全产业链垂直一体化优质龙头企业 Curaleaf、Tilray、Canopy Growth；CBD 产品生产和分销行业领导者 Charlotte’s web；室内种植一体 化解决方案提供商 Agrify；与 Agrify 深度合作的全球领先 LED 驱动器供应 商英飞特以及工业大麻产业链相关标的美瑞健康国际。
潜在催化因素 美国可能实现联邦层面合法化；美国食品药品监督管理局可能建立有利于 CBD 发展的规定框架；部分国家或地区对大麻政策的进一步放开 ；M&A 和海外投资下出现规模效应更强的行业龙头；新技术和商业模式的应用。 风险提示 合法化进程不及预期，行业监管政策超预期，行业竞争加剧导致盈利下降， 产品创新不及预期，相关公司融资不及预期，种植规模及产量不及预期
收藏(122)
点赞(260)
格式
大小
4.70MB
青云豆
8
农林牧渔行业2022中期行业投资策略报告：把握养殖周期反转，关注种植景气持续（21页）.pdf
苏垦农发公司分析报告：规模种植典范，粮食全产业链新贵（21页）.pdf
【工业大麻】关注度最高的那些事儿（20页）.pdf
2021年基础化工行业中期投资策略报告：优质核心资产为盾，好赛道高成长为矛（31页）.pdf
农林牧渔行业深度报告：“三期”向上，种业迎来历史配置机遇（27页）.pdf
农业行业深度研究报告：统筹发展和安全专题研究-稳住基本盘，推进现代化（21页）.pdf
【化妆品行业研究报告】竞争加速行业集中，关注壁垒型标的（16页）.pdf
【工业大麻海外公司】小公司到美股龙头，Canopy Growth如何完美变身（17页）.pdf
钾肥行业深度研究报告：需求稳步增长铸就长期景气，短期供给受限产品价格抬升（40页）.pdf
2022年农林牧渔行业年度策略报告：粮食安全奠定种植腾飞，生猪寒冬已现投资希望（46页）.pdf
