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2021 年非即饮/即饮渠道销量占比分别为 49.9%/50.1%，我们认为疫情影响下居家饮酒场景需求增长，非即饮渠道（罐装为 主）兴起有望推动罐化率提升。
摘要：1.公司是我国啤酒行业龙头；2.行业传统量增逻辑难以为继，产品层级上移势在必行；3.我国高端啤酒市场未来发展潜力大，预计量价有进一步上行的空间。
公司高端化转型顺利，以全麦白啤为代表的高端新品增速迅猛，传统的两大主品牌大单品青岛纯生和经典 1903 仍将保持较强的业内竞争优势和良好的动销情况。
1.啤酒新鲜度要求高，行业周转率快；2.中国啤酒行业进入量平价升阶段；3.竞争格局稳定，集中度高。
啤酒行业从“要规模”向“要利润”转变，市场普遍认可未来在产量稳定的前提下，结构升级带动价格带提升将成为业绩增长的核心逻辑，行业竞争的主阵地将集中在中高价位带，大有“得中高端者得天下”的意味。
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