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长周期看,军工为“确定性”与“成长性”并存的优质投资领域。我国确定了“建军百年奋斗目标”,在此目标催化下,军工先进武 器装备列装必将加速进行。
航空发动机被誉为现代工业“皇冠上的明珠”,其设计水平成为国家工业基础、科技水平、国防实力和综合国力的集中体现。航空发动机设计具有周期长、费用高、难度大、风险多等特点;研制周期可达30年,各类试验累积上十万小时。
国内少数同时具备铸造高温合金母合金、精密铸件、变形高温合金产品批量化生产能力的企业,2021年公司铸造高温合金、变形高温合金、特种不锈钢和其他合金制品营收占比分别为 42%/28%/12%/16%。
航空发动机产业链为国防军工板块持续性最强的赛道之一,在现有“十四五”已批产型号发动机提供业绩基础支撑的基础上,预计新型号+维修替换为板块中远期提供业绩增量空间。
公司是国内航空零件锻造龙头,系中国航空工业集团旗下首家上市公司。未来十年军用航空锻件市场空间超过 2500 亿元,受益于下游需求增长,“十四五”期间公司军机锻造业务规模有望持续放大。
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