首页 > 文档云仓 > 航空航天 | 国防科技 > 航空航天 > 国防军工行业深度研究报告:航空发动机进入批产加速拐点,新型号Pipeline持续拓展
【报告导读】航空发动机产业链为国防军工板块持续性最强的赛道之一,在现有“十四五”已批产型号发动机提供业绩基础支撑的基础上,预计新型号 +维修替换为板块中远期提供业绩增量空间。我们认为,航空发动机产业链为目前国防军工板块中,持续性最强的赛道之一,板块属性总 结为以下3点:
1. “十四五” 周期跟随航空主机上量需求,航空发动机产业链作为上游配套产业将充分受益于此进程,已批产各类型号发动机预计将进 入快速放量期。
2. 航空发动机新型号Pipeline具备持续迭代列装需求(单价提升),预计“十四五”中期新一代发动机型号将逐步由研制转为小批产阶段, 预计新一代发动机批产后将具备需求量+单机价值量双升趋势。
3. 后端维修+备换发需求有望持续提升,飞机保有量预计将于“十四五”周期实现快速上升,存量飞机起量后,叠加周期内训练量提升、 飞机飞行难度加大等因素后,预计后端维修(高盈利性业务)及备换发需求将持续增长,有望对产业链企业带来额外EPS上修空间。
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