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量化专题报告：基金ALPHA进化史，三大价值流派基金的特征与选基（33页）.pdf
举报与投诉【报告导读】价值投资的核心要素为"内在价值估算"与"价格低于内在价值"，按照内在价值审美的不同分为：深度价值、成长价值、景气价值三大流派。本文采用持仓策略因子暴露的方式定义了三类价值型基金：PB 型、PB-ROE 型、PE-g 型。三类基金组合长期跑赢偏股基金指数，主要超额收益来自选 股 Alpha，风格偏中小市值，主要原因在于大盘价值市场覆盖较为充分，错 误定价机会少，价值投资天然会向小盘倾斜。三类基金的区别主要在于成长 属性含量，体现在风格冷热门程度、估值容忍度、行业配臵偏好上。
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