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建筑行业深度研究报告：光伏建筑风起在即，BIPV扬帆起航（51页）.pdf
举报与投诉报告摘要：
光伏建筑加速成长，BIPV 实现光伏建筑一体化。
BIPV 的关键组件薄膜类电池能更好地适应未来需求。BIPV 将真正意义上实现光伏建筑一体化。中国双碳达标政策目标明确，其中建筑业减碳空间较大，在此背 景下，绿色建筑作为建筑业减碳的关键方式已成大势所趋。近年来多项 文件明确助力光伏与绿色建筑融合发展，大力推动光伏建筑行业加速 成长。其中分布式光伏发电因其灵活性尤其受到政策鼓励，分布式光伏 发电与建筑的结合方式又可分为 BIPV 和 BAPV 两种，其中 BIPV 使光 伏组件直接与建材相结合，技术路线先进，发电效益高，经济成本好， 是未来光伏建筑解决方案。BIPV 的关键组件主要是晶硅和薄膜两类光 伏电池，其中薄膜类电池组件能更好地适应未来与建筑结合的需求。 BIPV 与建筑的结合方式灵活，应用场景多样，可以组成建筑屋顶、幕 墙等构件，真正意义上实现光伏建筑一体化。
分布式光伏发展迅猛，BIPV 市场空间广阔。
预计 2022-2025 年光伏 建筑市场空间总量 2403/3161/3910/4236 亿元， BIPV 市场空间总量 231/391/631/866 亿元。其中屋面光伏建筑系统市场空间规模及潜力显 著大于幕墙及立面。预计整县推进光伏试点总装机规模约 169GW，总 体市场规模预估可达 7605 亿元。2021 年我国分布式光伏新增约占全 部新增光伏发电装机的 55%，历史上首次突破 50%，2021 年落地的 整县推进政策在上层设计上大大扩展了光伏建筑的市场范围。在政策 和行业景气双推动下，BIPV 将迎来广阔市场空间。
光伏建筑成本走低，BIPV 经济性良好。
估算中国工商业屋顶 BIPV 系 统初始投资成本约在 4.68 元/W，预计未来将持续走低。按当前情况计 算，工商业屋顶 BIPV 系统的静态投资回收期约为 10 年，项目 IRR 约 为 12%。随着技术的不断进步，全球范围内光伏建筑投资成本不断降 低，BIPV 系统的经济性将不断改善。相较于 BAPV 系统的经济性优势 将持续扩大化，预计未来发电自用将成为 BIPV 系统运用的主流场景。
投资建议：
公司方面，建议关注（1）森特股份：高端金属围护业龙头， 携手隆基股份打通 BIPV 产业链。（2）东南网架：钢结构核心技术成 熟，与各地经开区合作积极布局 BIPV。（3）江河集团：光伏幕墙行业 领先，利用技术储备积极转进 BIPV。（4）杭萧钢构：深耕钢结构主业， 积极转进光伏建筑行业。（5）龙元建设：积极探索光伏建筑行业，持续 优化业务结构。
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