首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 金属|矿业 > 有色、钢铁行业新材料系列报告②:极薄锂电铜箔加速渗透,4
报告摘要:
极致能量密度需求推升 4.5μm 极薄锂电铜箔应用。
由于下游电池厂商高能量密度及降低成本的要求,继 6μm 锂电铜箔之后,4.5μm 锂电铜箔未来有望成为主流产品之 一,目前头部动力电池企业宁德时代部分产品开始应用 4.5μm 锂电铜箔。
需求:2021-23 年全球锂电铜箔需求复合增速预计将达到 29%。
新能源汽车动力电 池为锂电池需求占比最大的终端领域,占比高达 72%,其次为 3C 数码和储能用锂 电池。我们预计 2021-2023 年全球锂电需求量或将分别达 474.3、709.5 和 941.5GWh,年均复合增速为 51%。我们假设:(1)2021-2023 年国内 4.5μm 铜箔 整体的渗透率从 9%提升至 35%,6μm 锂电铜箔整体的渗透率将从 57%降至 39%; (2)海外 6μm 锂电铜箔整体的渗透率将从 11%提升至 34%,而 4.5μm 整体的渗透率将从 0%提升至 8%。2021-2023 年全球锂电铜箔需求量预计将分别达到 50.14、 67.82、83.96 万吨,年复合增速为 29%。
供给:2021-2023 年全球锂电铜箔产能复合增速预计将达到 28%,竞争格局总体优化。
截至 2021 年底全球锂电铜箔总产能约为 51 万吨,2021-2023 年全球锂电铜箔 总产能年复合增速预计将达到 28%。其中中国大陆、韩国产能合计占比高达 90%, 2021-2023 年新增产能也主要来自这两个地区,全球锂电铜箔产能扩张竞争激烈, 国内的诺德股份、德福科技和嘉元科技或成最大变量。据产能规划测算,2021- 2023 年全球锂电铜箔行业 CR4 将由 34%提升至 38%左右,CR8 将由 50%提升至 60%左右。随着国内龙头企业进行大规模的产能规划和建设,2021-2023 年全球及 国内锂电铜箔的竞争格局总体优化。
供需平衡:预计 2022-2023 年 4.5μm 锂电铜箔的供需格局将大幅优于行业整体。
2021-2023 年全球锂电铜箔新增产能分别为 8.27、18.34 和 19.75 万吨/年,假设新增产能利用率为 70%,2022-2023 年全球新增锂电铜箔供给过剩幅度预计为13.7%、-3.3%,表明行业整体的供给格局将小幅改善。在 12 家头部厂商新增产能 中 4.5μm 锂电铜箔占比 30%-50%的情况下,2022 年新增 4.5μm 锂电铜箔的供给过 剩幅度预计为-46.6%至-67.9%,2023 年预计为-33.3%至-60.0%,全球 4.5μm 锂电 铜箔的供需格局将持续改善,并明显优于整体市场。
4.5μm 锂电铜箔的壁垒清晰,行业龙头有望优先占领市场。
极薄锂电铜箔生产具有较高的壁垒。(1)技术壁垒:工艺技术要求极高,Know-How 需要长期经验的积 累;(2)认证壁垒:取得供应商认证通常需要 6-12 个月左右的小批量供货。锂电铜箔龙头企业更容易释放产能、达成销量,或将优先占领 4.5μm 锂电铜箔的市场。
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