首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 金属|矿业 > 东北证券-首钢股份分析报告:三大战略产品齐发力,电工钢产能快速扩张
研究报告内容摘要
报告摘要:
智新电磁是公司电工钢的研发、制造和销售基地,已成为全球领先的电工钢制造商和服务商。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据公司2022年中报,公司电工钢产量71.7万吨,同比降低10.1%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中取向电工钢产量9.7万吨,同比增长3.4%;中低牌号无取向电工钢产量27万吨,同比降低41.5%;高牌号无取向电工钢产量35万吨,同比增长44.2%。金属软磁材料销售收入64.98亿元,占营业收入比率为10.18%。预计未来配电变压器的节能提效要求和新能源汽车的发展将对取向电工钢和无取向电工钢的需求形成利好。
公司汽车板工艺高超,产量稳定上升。2022年,锌铝镁镀层产品首发成功实现了对电镀锌车身侧围的替代,新一代超细晶高强车身外板UF钢系列产品国内首发也得到了下游用户的积极响应。公司目前拥有汽车板产线10条,具有全产品线供应能力,设计产能600万吨/年。2021年,公司汽车板产量355万吨,同比增长5%,产品实现全车型覆盖,预计后续公司汽车板产量仍有稳定的上升空间。
公司镀锡板产品结构丰富,在镀锡板产品生产领域取得诸多突破。2022年上半年,公司积极拓展DI、红牛铁、奶粉铁等高端产品渠道,罐身用DI材实现千吨级批量供货;红牛铁5月订单创历史新高;奶粉铁国内市场占有率提升超过6个百分点。京唐公司镀锡板产线产能利用率达到120%,高端产品市场占有率保持在10%以上。
投资建议与评级:钢铁行业需求不振导致公司传统钢材产品吨钢净利下滑,保守预计2022-2024年归母净利润较2021年均有较大程度下降,因此下调目标价。考虑到公司电工钢产品优势明显且产能仍处于扩张之中,维持公司“买入”评级。预计公司2022-2024年营业收入分别为1212.43/1279.45/1329.94亿元,归母净利润分别为27.68/30.74/33.84亿元,公司2022年合理估值为430.9亿元,较公司目前市值326.09亿元存在32.14%上涨空间。
风险提示:电工钢产品需求萎靡,公司电工钢销售不及预期的风险;新能源汽车销量增速放缓,汽车板需求不达预期的风险;业绩预测和估值判断不达预期的风险
收藏(350)
点赞(345)
格式
大小
1.46MB
青云豆
1
汽车行业2024年度策略报告:智能化迈向生态化,出口带来新未来(82页).pdf
【跨国企业战略研究】特斯拉战略深度解析(115页).pdf
汽车行业深度研究:华为汽车业务,智能汽车开启星辰大海(31页).pdf
有色钢铁行业研究报告2022年中期策略:重视新材料,把握锂铝钢(58页).pdf
智能驾驶行业研究框架二:智驾芯片及域控制器(25页).pdf
【电工钢行业深度报告】新能源及工业动力核心材料:被忽视低估的电工钢(20页).pdf
汽车及汽车零部件行业智能汽车专题:城市NOA迎爆发,技术趋势、商业模式和竞争格局解析(21页).pdf
碳中和对钢铁和铁合金行业影响(26页).pdf
【公司研报】中泰证券-中信特钢公司分析报告:高端特钢龙头,“弱周期”更显其韧性(20页).pdf
东吴证券-望变电气分析报告:取向硅钢稀缺标的,量价齐升新能源材料(25页).pdf
如果您觉得此文档侵犯了您的合法权利,请填写以上内容并提交。请您务必阅读并参照网站底部的“用户协议”、“隐私协议”中关于侵权问题的处理方法,积极维护您的权益,我们将尽快处理以维护您的合法权益。
下载支付确认
东北证券-首钢股份分析报告:三大战略产品齐发力,电工钢产能快速扩张.pdf
所需支付青云豆:1