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【信创企业研究报告】京北方：卡位核心客户，享信创政策东风（18页）.pdf
举报与投诉【报告导读】公司是国内银行 IT 领军企业，在金融信创时代有望全程受益。公司为银行等金融 机构提供技术和外包服务。深耕头部大行同时积极拓展股份行、中小行和非银金 融等机构。受银行数字化转型叠加金融信创和数字货币全面深入推进，同时 2022Q4 开始疫情防控措施呈宽松趋势，下游银行 IT 支出将在未来 3-5 年维持高 度景气。公司有望紧跟金融信创的推进节奏，全程受益。信创抬高行业壁垒，公 司作为行业领军企业有望在行业集中度提升趋势下获得超行业水平增长。目前， 公司在手订单充沛，景气度传导有效验证。
业务结构与客户结构优化带来毛利率持续提升。业务结构上看，公司的信息技 术服务持续高速增长，2022Q3 实现收入 6.21 亿元，同比增长 29.23%，其 中软件产品及解决方案收入 2.19 亿元，同比增长 55.45%；客户结构上看， 国有大行相关营收占比逐步降低，2022 年前三季度来自股份制商业银行的收 入占公司总收入的 17.34%，同比增长 36.96%。营收结构优化叠加到期项目 涨价，多因素支撑毛利率提升。
成本边际改善，利润加速释放。互联网企业招聘收紧导致 IT 人员短期供给增 大，以 IT 人员薪酬为主要成分的营业成本将迎来边际改善；随着公司近期主 要研发项目的落地，研发费用增速将得到有效控制；管理费用有望随着公司 营收的持续高增进一步摊薄。成本端改善加速释放利润。
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青云豆
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