首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 医药|健康|养老 > 2022年医疗服务投资策略报告：新医改看“真创新”，老龄化“消费医疗”花开正艳
2022年医疗服务投资策略报告：新医改看“真创新”，老龄化“消费医疗”花开正艳（40页）.pdf
举报与投诉核心要点：
后疫情时代医药产业逐渐恢复，子版块继续分化
2021 年在医保控费医保支出“腾龙换鸟”大趋势下，医药产业细分子版块分 化明显，疫情受益及 CXO 板块表现突出，集采之下仿制药及高值耗材承压。 虽然从 2015 年到 2020 年，卫生总费用投入呈增长放缓趋势，但依然高于 同期 GDP 增速。2020 年由于疫情影响，医药制造业营收出现下滑，但 2021 年已逐渐恢复，截至 2021 年 10 月份，我国医药制造业营业收入为 23529 亿元同比增长 22.8%，利润总额为 4928 亿元，同比增长 76.7%，后疫情时 代医药工业已逐渐恢复。
新医改下“创新”旋律不变，产业链由“策略布局”到“抢滩登陆”
虽然十年来医改取得了阶段性的成果，但可以看到，医保资金目前支出增 速大于收入增速，压力依然很大，带量采购常态化下医保资金未来支付结 构将进一步调整：将虚高药价部分压缩，转移到临床急需用药、医疗服务， 最大化医保资金使用效率。
未来随着 DRG/DIP 的执行，医药结构将继续优化，建议关注政策“免疫” 消费型医疗相关公司。随着供需两端利好创新药企业，国内医药企业近年 来愈发注重研发创新，研发投入呈现逐年增长态势将有利于创新产业链发 展。但同时我们也观察到，在创新持续优化情况下，优质赛道内部也出现 分化，我们认为未来几年创新产业链也将由之前的“策略布局”逐渐步入 到“抢滩登陆”阶段，真正实现创新放量的相关公司才有望明显受益。
老龄化遇上新医改，推荐“创新”及政策“免疫”消费医疗产业链：
（1）创新药卖水人“CXO”产业链公司：全球医药研发投入及研发外包渗 透率的不断提升使得 CXO 市场规模持续保持较高增速；国内 CXO 公司由 于其人力资源成本优势及创新能力，将持续受益于海外产能向中国转移的 大趋势，同时国内新医改及良好的医药创投融资环境使得医药研发如火如 荼，预计未来 3-5 年 CXO 行业有望保持 20%以上的复合增速。建议重点关 注临床 CRO 龙头公司及后端 CRO/CDMO 公司。
（2）民营专科医疗服务：随着可支配收入的增长及健康意识的提高，医疗 市场逐渐由疾病驱动的市场（即治疗已经生病的人）转型为健康驱动的市 场（即提供医疗服务积极改善生存质量），消费型医疗呈现上升趋势。国家 继续鼓励社会资本办医，民营专科医院受政策压制小，建议重点关注口腔 医疗、眼科等专科医疗服务龙头公司。
（3）第三方医学检验实验室：老龄化及健康意识的增强和慢性病病例的激 增促使人们尽早发现并采取主动预防措施，将推动医疗检测需求。独立医 学实验室检测项目多，技术能力强，较医院自有检验科室优势优势明显。 预计，随着检验需求及 ICL 渗透率的不断提升，国内 ICL 行业规模将继续 保持稳健增长。建议关注 ICL 龙头公司。
收藏(127)
点赞(298)
格式
大小
3.59MB
青云豆
2
【卫生用品行业研究报告】成人失禁行业，老龄化趋势下的确定性成长（29页）.pdf
医药行业：阿尔兹海默病治疗即将进入新时代，Aβ靶点研发现状与产业链投资机会梳理（28页）.pdf
中药行业深度研究报告：中药配方颗粒国标实施，市场扩容可期（55页）.pdf
医药生物行业深度研究报告：新形势下对于创新药投资的思考（28页）.pdf
Unmet医疗需求系列之一：肝病创新疗法破局在即，掘金巨大Unmet蓝海市场（44页）.pdf
医药生物行业研究报告：医药零售、中医药专题报告：2021年医药消费行业复盘（27页）.pdf
养老产业专题研究报告（五）：以邻为鉴，第三支柱个人商业养老险大有可为（20页）.pdf
2020-2021H年医药行业政策大梳理：医保局逐步完善医改，三医联合探索全新方向（49页）.pdf
医药健康行业深度研究报告：医药复苏，看好科创板医药专精特新投资机遇（26页）.pdf
医疗行业研究报告：创新器械专题-持续血糖检测CGM：CGM技术迅速发展，国产市场方兴未艾（69页）.pdf
