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非银金融行业分析报告：喜迎北交所开市，五个方向孕育机会（17页）.pdf
举报与投诉Table_Summary] 事件概述: 2021 年 9 月 25 日、10 月 9 日，北交所完成两次全网测试。 参考科创板开市之前的两次全网测试时间（2019 年 6 月 22 日、7 月 6 日）和正式开市（2019 年 7 月 22 日）的时间差（16 天）， 北交所的系统准备完成，随时鸣锣开市。 11 月 10 日晚间，恒合股份、科达自控、晶赛科技、同心传 动、中设咨询、广道高新、中寰股份、志晟信息、大地电气、汉 鑫科技 10 只精选层新股集体公告，公司股票将于 11 月 15 日在 北京证券交易所上市。 分析与判断: 北交所的高规格官宣，意味着北交所不会是简单的新三板 精选层“平移”，而是衔接 4518 家 A 股上市公司和 4000 万户 企业主体，尤其是 22.5 万家高新技术企业的关键一环。 北交所的发行上市、再融资、持续监管细则的实施日期， 以及 10 只精选层新股集体公告，共同指向北交所开市在即。 北交所的开市将给 1）新三板精选层和创新层 2）创投 3） 券商 4）创业板和科创板的专精特新板块 5）新交易所提供服务 的系统集成商、京津冀轨交等带来机会。 ► 新三板精选层和创新层梳理 自 9 月 2 日北交所官宣以来，原有精选层 66 家挂牌企业 的平均涨幅为 57.07%，创新层平均上涨 41.53%。按照证监会 行业分类，精选层 71 家企业分布在 7 个门类、25 个大类行 业。其中，制造业 53 家，信息传输、软件和信息技术服务业 9 家，科学研究和技术服务业 4 家，水利、环境和公共事业 2 家，电力热力、批发零售、租赁商务各 1 家。制造业中，医药 类 8 家、专用设备制造 7 家、橡胶和塑料制品 5 家、仪器仪表 制造 5 家、电气机械和器材制造 4 家。 ► 创业板和科创板：专精特新的估值新动力 现有 71 家精选层企业的最新市值总计 2786 亿元，11 月 15 日上市的 10 家企业募集资金规模总计 17.54 亿元。对应 地，2019 年 7 月 22 日，科创板开市，首批 25 家企业的盘前市 值约为 2292 亿元。参考科创板开市前后的其他板块走势，我 们预计北交所开市对其他交易所的资金“虹吸”效应将不明 显。相对更早期的企业成长阶段，更低的盈利水平和更接近 PE 投资的估值方法，北交所有望给其他板块的同类型行业带来新 的估值锚和风险偏好的提升。 ► 北交所重塑 PE、挂牌保荐、M&A 产业，券商、创投 受益
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