首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 电力|能源|储能 > 新型电力系统行业深度研究报告系列三:能源网络筑强国,电力线缆再出发
报告摘要:
架空新型导线市场集中增速快:
以高导电率铝、铝合金类、软铝型线以及碳纤维复合芯类的节能增容导线 是未来新型导线的主要发展方向,预计十四五期间市场总规模达 350 亿元, 4 年 CAGR 约 22%,行业龙头中天科技市占率约 40%,CR4 约为 76%。
陆地电缆与 GIL 受益于电缆化率的提升:
2021-2025 年,10kV 及以上陆地电缆市场空间年均约 500 亿元,CAGR 约 12%, 110kV 以上陆地电缆 CAGR 约 18%,CR10 约 67%,电缆附件 CAGR 约 16%,超 高压电缆附件国内仅不到 10 家,毛利率高达 50-90%。GIL 产品国内处于产 业先导期,发输配用端均有适用场景,单品毛利率高达 50%以上。
海底电缆方兴未艾,入行壁垒较高:
受到海上风电快速发展的需求拉动,预计 2021 至 2025 年,海缆市场规模 有望达到 600 亿元,CAGR 约 22%,目前,国内具备海缆制造与敷设能力厂 家目前仅有 5 家,技术壁垒、码头资源、施工能力制约了其他厂家进入, 产品综合毛利率约达 40%。
投资建议:
1)中天科技:线缆研发制造排头兵,新能源新材料多点开花,首次覆盖给 予“增持”评级,目标价 17.66 元;2)东方电缆:海陆电缆齐头并进,高 端产品助力腾飞,首次覆盖给予“增持”评级,目标价 51.52 元;3)宝胜 股份:传统线缆需求稳定,海缆注入发展动力,首次覆盖给予“增持”评 级,目标价 6.05 元;4)长缆科技:专注于电缆附件的国产化尖兵,首次 覆盖给予“增持”评级,目标价 17.07 元;5)安靠智电:先锋输电专家, 服务未来电力,首次覆盖给予“增持”评级,目标价 47.46 元;6)建议关 注:汉缆股份、万马股份、大连电瓷。
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