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【半导体行业研究报告】旺季将至，景气持续（21页）.pdf
举报与投诉【报告导读】综合供需端及价格因素看，半导体行业仍处于景气上行期。（1）供给方面中国台湾疫情尚未有效控制，半导体产能紧缺或加剧（2）需求端 5 月以来手机销售出现疲软，印度疫情恶化导致需求不确定性。一方面当前半导体。产业链处于主动不库存初期，尚有补库需求；另一方面后续仍需要跟踪和验证智能手机/PC/汽车等终端需求是否在减弱。（3）价格端，2020 年 Q3 以来半导 体公司纷纷上调产品价格，芯片涨价延续。因而在需求回暖、产能紧张、涨 价蔓延等供需矛盾之下，有望驱动国内半导体产业链公司业绩继续增长。
国产替代+行业周期上行是当下半导体板块的两大核心逻辑。（1）国产替代角 度，扩产周期中，国内半导体设备和材料公司受益确定性较强，产能及定价 权较强的半导体设计公司亦将受益。（2）行业周期角度，上游半导体及设备 材料相对安全乐观；中游零组件及下游 OEM/ODM 组装领域由于资产较重， 在行业上行周期中业绩弹性更大，但在缺货断料及需求判断方面的不确定性 也相对更大。
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