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家电行业研究报告：激光显示专题-从追随到领先，产业化打开增量空间（43页）.pdf
举报与投诉报告摘要：
行业整体情况分析
激光显示成主流，技术进步推动产业链国产化，产品降本降价放量。 2021年9月全球激光显示论坛确认激光显示是下一代主流显示之一。 从供给上，海外具有先发优势，但我国奋起直追，已从追随者向引领 者转变。技术突破下，预计未来3-5年激光产业链国产化程度从45-55% 提高至75%-80%，带动成本和终端零售价的下降，提高激光的C端普 及度。从产品看，C端激光显示产品主要包括存在多年的激光电视和 近期新推的激光智能投影，前者价格高、性能更好、用于替代液晶电 视，2021H1二者销量比例约为9:1。降本对二者产生积极影响。
对于激光电视，国产化驱动降本，带动降价放量，2021-2024年全球 销量CAGR预计高达68%。
与液晶电视对比，激光电视具备高性价大屏、好画质、护眼及易入户优势，但过高的单价制约其普及率大幅提升。而我国在激光电视四大零件研发上均取得不同程度的突破，国产化和规模效应将驱动激光电视降本放量。海信预计2024年的成本较 2021年降低40%，我们保守估计零售价将降低26%。降价放量下， 2024年海内外市场销量有望增至100和65万台，3年CAGR达68%。
对于智能投影，未来激光和LED光源呈现错位竞争的格局，满足用户 多元需求共同扩大智能投影市场。
投影光源主要包括灯泡、LED和激 光。其中LED效果好成本低，88%投影使用，但其亮度稍逊。
激光具 备高亮优势，弥补LED亮度不足的缺陷，但单色荧光激光技术有着画 质偏弱的问题，难以完全替代LED光源。
随着激光技术改进，LED和激光的发展将是错位竞争，带动产品向性价比和高端化两方向同步发展，推动行业覆盖更多消费者，带动规模快速成长。
根据我们测算， 2021年激光出货量仅占智能投影的1.31%，激光“更亮”优势突出，新 品频发，低基数下未来激光光源增速有望高于智能投影整体增速。
投资建议
在激光显示技术的进步下，我们看好激光显示行业长期发展，给予“强大于市”评级。而其中的企业脱颖而出的核心在于保持技术领先、供应链管控优势及品牌影响力。重点推荐ALPD®发明者光峰科技，能够自研光机的微投龙头极米科技，建议关注三色激光显示技术的引领者海信视像。
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