首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 汽车|零部件 > 【智能汽车产业链研究报告】均胜电子:安全业务大象转身,携手华为、英伟达加速智能转型
【报告导读】全球化布局的汽车安全与智能化供应商,困境反转可期。公司布局智能 座舱、智能驾驶、汽车安全、新能源四大业务。2021 年公司总收入 450 亿元, 70%以上来自汽车安全业务;全球疫情、缺芯等对公司造成阶段性业绩冲击, 叠加汽车安全业务的商誉计提(20 亿元),2021 年归母净利润亏损 38 亿元。 公司 2022Q2、Q3 业绩出现连续环比改善,预计 2022 前三季度实现归母净 利润 1.15-1.30 亿元,同比增长 534%-617%,困境反转可期。
汽车安全业务:全球第二,大象转身。公司经 2016、2018 年两次并购(KSS 及高田)打造出全球第二的汽车安全业务,产品主要包括主动安全与被动安全, 与大众、通用等龙头车企常年保持良好的合作关系。疫情冲击下近两年安全业 务收入及毛利率连续下滑,2022Q3 安全业务收入已出现正增长,盈利情况也 有望持续抬升(公司 2021 年毛利率 8.5%,低于奥托立夫的 18.4%,上升空 间大)。在安全行业智能化趋势下 ASP 有望提升,叠加公司积极整合安全业 务,降本增效下公司盈利能力提振可期。
智能化、电动化打开新的增长曲线。公司汽车电子业务顺应汽车产业的智 能化、电动化趋势,正加速转型之中,截至 2022 中报汽车电子业务新增订单 250亿元,已达到去年全年80%。智能座舱方面与华为深入合作,预计2022Q4 开始量产。智能驾驶方面已与 Ambarella、地平线等芯片厂商建立合作,域控 制器将率先取得突破。同时积极布局激光雷达业务,与图达通深度合作并已实 现蔚来上车量产。此外公司布局新能源相关业务,收入和新增订单持续发力。
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