首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 汽车|零部件 > 汽车行业2022年投资策略报告:自主品牌崛起,电动智能核心零部件迎新机
行业核心观点:芯片及原材料价格影响逐步减退,且行业库存较低,预计 2022 年汽车 产销量偏乐观,自主品牌崛起迹象明显,市场份额有望突破历史瓶颈, 另外,全球电动车销量持续高增长,智能网联汽车加速渗透,国内核心 零部件在全球化推进过程中将迎来新的发展机遇,建议关注新能源汽车 产业、智能驾驶及车联网等高景气细分领域的核心零部件供应商。
投资要点:
1、汽车需求偏乐观,利润有望改善:受制于芯片供给的影响,二、三 季度汽车产销增速放缓,预计 2021 年国内汽车销量同比增长 5.5%,但 自 10 月以来,国内汽车产销环比逐步改善,且目前行业终端库存水平 极低,在补库存动力及芯片影响逐渐减弱的背景下,预计明年汽车产销 增速依然较为乐观。另外,原材料价格于三季度末见顶,随着汽车产销 量的上升,预计行业利润端也将明显改观。
2、抢占电动智能先机,自主市场份额持续提升:自主品牌在全球“缺 芯”环境下应对良好,零部件供应链管理能力强于合资品牌,短期实现 率先复苏,长期受益于电动化、智能化发展趋势,自主品牌抢占电动智 能化先机,市场份额有望持续提升。
3、新能源汽车渗透率提速,核心零部件全球化推进:国内新能源汽车 非运营车辆占绝大部分,私人领域消费需求旺盛且技术创新不断及优质 车型供给丰富,国内新能源汽车销量持续超预期,10 月新能源汽车渗 透率达到 15%以上,预计 2021 年国内新能源汽车销量有望达到 340 万 辆,2022 年将达到 500 万辆以上,渗透率提前超过 20%。海外方面,美 国电动车政策有望加码促使其新能源汽车销量爆发增长,而欧洲虽然部 分国家补贴政策力度减弱,但碳排放压力依然较大直接倒逼车企稳定推 广新能源汽车。在中国、欧洲、美国等主要市场推广带动下,预计 2022 年全球销量超过 1,000 万辆,且国内新能源汽车核心零部件全球化推 进良好,尤其是特斯拉本土供应商的示范效应,预计进入全球汽车集团 供应体系的机会更大。
4、智能汽车快速发展,智能座舱、ADAS、车联网等加速迭代:随着人 工智能、互联网、大数据、5G 等新技术应用和汽车产业变革的蓬勃兴 起,智能汽车已成为汽车产业发展的重要战略方向,短期智能座舱成为 车企差异化核心竞争力,且座舱大屏、多屏互动及液晶仪表应用趋势显 著,智能座舱价值量在逐步增加。另外,受益于汽车智能化发展, ADAS 装配率持续提升,2021 年上半年 L2 级 ADAS 装配率突破 15%,未来将处 于加速阶段,而根据自主品牌最新发布的五年计划,2025 年国内或将 迎来 L4 级别自动驾驶车型的量产。车联网与智能驾驶相辅相成,5G 的商用促使车联网步入 5G-V2X 发展阶段,车载设备制造商与软件开发商 迎来发展机遇。
5、投资建议:
自主品牌崛起,汽车电动智能核心零部件迎新机,建议关 注两方面:(1)、乘用车板块,自主品牌崛起,市场份额持续提升,乘 用车产销量的增长也有望带动自主品牌车企业绩回升。(2)、电动智能 核心零部件供应商,零部件公司相对下游整车来看具备更强的韧性及更 高的成长性,尤其是在电动智能化产业变革之际,国内零部件在部分领 域已取得了较大的进步,且国内零部件全球化推进良好,前瞻性布局电 动化、智能化、网联化赛道的优质零部件公司迎来二次发展新机遇。
6、风险因素:汽车销量不及预期,全球新能源汽车销量不及预期,原 材料价格大幅上涨,芯片供给不及预期。
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