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电力设备行业研究报告：新能源汽车专题系列四：一体化压铸从0到1，构建电动车制造壁垒（40页）.pdf
举报与投诉核心观点：
一体化压铸进入从 0 到 1 拐点。
一体化压铸技术是车身与底盘向更高 集成度发展的基础核心技术，受益集成化加速产业景气高增。车身一 体化：特斯拉将引领趋势变革，其中后底板已实现量产，前舱总成试验 下线、CTC 后上盖集成于车身不断推进。新势力与传统主机厂加速跟 进，2022 呈现明显放量拐点。底盘一体化：底盘集成化不断发展，一 体化压铸已分模块试行；后续电池厂、滑板底盘公司、主机厂入局，鲇 鱼效应下将进一步提速技术的落地应用。
一体化压铸是轻量化与降本提效驱动的必然趋势。
汽车轻量化是大势 所趋，降本增效的需求提升进一步驱动汽车减重。一体化压铸大幅提 质增效：一方面总成零部件一次压铸成型大幅简化制造工艺与流程，节 省时间提升效率；另一方面大幅降低生产线制造成本。综合材料成本与 工艺成本，铝一体化压铸优势明显。当前原材料价格下一体化压铸铝 车身单车材料+制造成本 1.06 万元，远低于全铝冲压焊接车身 1.44 万 元以及钢铝混合焊接车身的 1.20 万元，已基本接近钢制焊接车身。长 期来看随着铝价的的平稳，铝一体化压铸的降本效应将进一步提升。
设备-模具-材料-工艺各环节技术突破助力超大型一体量产落地。
设备端：力劲引领大型压铸机研制突破。模具端：广型先发实现复杂构件的 高精度模具成熟。材料端：免热处理合金材料发展使一体化压铸更加可 靠。工艺端：集成化品控要求更高，仍具备较高的技术壁垒。
市场量价齐升，空间广阔。
压铸厂商受益行业景气高增，单车价值量 大幅提升。若将一体化铸件拓展车身及底盘全系，单车价值量将有望达 到 2.14~2.36 万元。随着一体化车身的应用渗透率不断提升，滑板底盘和 CTC 不断加速应用。2025 年一体化压铸市场规模预计高达 400 亿元。第三方压铸厂下游供应链广，技术与成本优势优化格局。底盘制造 方面，一体化压铸企业作为基础供应商不可或缺；车身制造方面，下游 供应链条广，技术与规模效应带来的成本优势下市场前景可期。
一体化压铸厂商加速跑马圈地。
广东鸿图：国内铝压铸龙头，技术积淀深厚，引领一体化压铸先行。主业现金流稳定，财务边际改善明显； 管理层更迭后内部革新经营效能；一体化压铸凭借技术优势达到高品 质强品控的稳定供应，实现客户认可与高效拓展。拓普集团：布局车身 与底盘，向智能电车一体化零部件厂商发展。文灿股份：一体化布局领 先。三祥新材：联手宁德时代布局压铸电池及底盘的轻量化压铸。
投资建议：
重点推荐引领结构创新的宁德时代。建议关注一体化产业链相关企业广东鸿图、拓普集团（汽车组覆盖）、文灿股份、三祥新材。
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