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汽车行业深度报告：行业复苏向上，关注增量变化（38页）.pdf
举报与投诉主要观点：
整车：复苏向上，关注自主崛起与新能源发展。
短期来看，缺芯程度逐步缓解，行业进入复苏阶段，且随着逐步好 转行业将进入加库存阶段，行业相关公司有望受益。我们预计 2022 年国内汽车市场销量增速在 8%~10%。而新能源汽车车型逐步丰 富，有望保持较高景气度，我们预计 2022 年国内新能源汽车销量 有望突破 500 万辆。中长期来看，商业模式重塑下，车企的盈利水 平与想象空间边际向上，行业估值体系由传统制造业向“平台+软 件”型企业转移，变革初期的高估值具备合理性。自主品牌在终端 硬件的销量上快速突破，并在以自动驾驶为主的软件层面储备丰 富，有望在在行业变革中充分享受红利。建议关注自主品牌整车企 业：长城汽车、比亚迪、吉利汽车、长安汽车等。
汽车零部件：关注行业趋势与增量变化。
随着汽车加库存周期的开始，汽车零部件行业的景气度同步提升。中 长期来看，汽车新四化的推进带动产业供应体系的变化，顺应行业发 展趋势的领域将具备更好的投资价值。建议关注电驱、汽车电子、空 气悬架、一体化压铸等细分领域。
投资建议
整车建议关注自主品牌整车企业：长城汽车、比亚迪、吉利汽车、长安汽车等。汽车零部件建议关注：电驱系统（英搏尔）、汽车电子（华 阳集团）、空气悬架（中鼎股份）、一体化压铸（华达科技、爱柯迪）。
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