固收深度研究报告： “固收+”的生态位、烦恼和转机-远瞻智库

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固收深度研究报告： “固收+”的生态位、烦恼和转机（26页）.pdf

强生 2023-08-02 7247

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强生 2023-08-02 7247

【报告导读】“固收+”基金仍处于银行理财净值化之后的有利生态位，试图兼顾固收底仓的低波动和“+”策略的相对高回报。但“固收+”基金也经历了成长烦扰，近两年客户体验不及预期。二季报来看，在利率整体下行，但股市震荡偏弱且风格极致，固收+基金强于股基，弱于债基。操作上，固收+基金杠杆水平有所下降，股票仓位整体下降，债券仓位有所提升，增配利率债，减配信用债，久期拉长。展望未来，“固收+”仍有发展空间，但对管理人综合能力、客户适配性都提出了更高要求。“活跃资本市场”指引下，三季度股市表现预计好于二季度，债市趋势还不会逆转，“固收+”业绩表现有望温和好转。