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大财富管理模式以“大客群”、“大平台”和“大生态”为抓手，旨在打通“财富管理-资产管理-投资银行”的价值链条。
摘要：1.招行正以“飞轮效应”守住零售业务护城河；2.银行与经济共生，经济增长速度和质量决定银行业的 Beta，机制和管理层格局决定银行的 Alpha；3.优秀的战略和护城河在财务指标上体现为高息差、高中收、高质量。
我们认为在经济修复阶段，具备区域经济优势、资产质量表现优异的成长型中小行有望脱颖而出；此外，在零售转型、金融科技改革大趋势下，看好战略前瞻性强、金融科技布局领先、综合化优势明显的标的（例如招商银行、平安银行等）。
最好的安全边际，不是估值也不是股息收益率，而是公司本身。我们没有看到招行的优势有被追赶上的迹象，逆势时守业，顺势时能够再度拉大优势， 这是我们持续推荐招行最根本的原因 。
招行逐年找到了数字化转型的感觉，探索数字化经营模式作为转型下半场的主攻方向。
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