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核心观点:1.军民用航空需求释放,推动主机厂供应商管理模式转变,航空零部件加工产业迎来重要发展机遇;2.钣金、机加、部装以及各自的配套工装是航空零部件产业的核心环节;3.外协空间大、竞争格局好、管理能力强的零部件加工企业值得重点关注。
主要内容:1.国防军工全产业链以技术层级进行归类,经销商因素较少;2.军工行业由六大产业链构成;3.上市资产业绩受益于内外需求增长,全行业证券化率有待提升。
报告内容:1.“改革+成长”逻辑双强化,军工板块趋势向上走出低谷;2.大国博弈,军工景气向上,估值见底、热点轮动;3.回归基本面,把握改革风口:航空仍是风向标,电科系、船舶系则是改革先锋。
报告摘要:1.碳纤维具有较高技术壁垒,美日技术领先,我国已开始战略布局;2.我国碳纤维产业保持稳定增长,但实现产业化的企业仍然稀缺;3.碳纤维复材在飞机上用量逐年增加,我国飞机产业链碳纤维需求空间巨大。
本报告分析内容:1.航空: 估值处于历史底部 ;2. 机场:定位核心资产 , 疫情不改长期价值;3. 快递: 市场集中度提升 , 关注行业龙头。
航空:需求回暖,运价维持,成本控制是王道。机场:关注基建投用周期,关注非航收入带来业绩提升。
交运物流行业2020年度投资策略:1.交运:整体利润较快增长,但股价表现天壤之别;2.航空:大众化出行趋势不变,航空需求将触底回升;3.机场:连续 3 年大涨,但免税中期仍有较大空间。等等
纵观机场行业发展历史,行业投资的不断增长奠定了业绩增长的基础,航空公司的发展同样也起到了推动作用。
低成本航空的“灵活性+危机意识”与支线航空的“运力采购+相对刚需”。顺丰直营制模式下的逆势扩张。
大飞机市场空间广阔,产业链带动效应强,是我国势在必得的战略支柱产业。2020 年是国产大飞机元年,是产业投资从概念到落地的转换之年。
【国防军工】供应商管理模式转变催生航空零部件独立加工市场.pdf
【国防军工全产业链】技术复杂层级繁多,六大子链同气连枝.pdf
【航空制造业】飞机碳纤维产业链分析.pdf
交通运输行业深度研究:商业模式Vs企业行为,疫情影响再评估.pdf
【国防军工行业策略】大国重器,高端铸基.pdf
2020年军工投资策略:十三五收官,大飞机元年.pdf
【交运行业2020】航空涅槃重生、机场持续发力.pdf
机场行业框架研究:大器晚成,未尝不可(50页).pdf
【交运物流行业2020】既往不恋,纵情起飞.pdf
【交运行业2020】航空、机场左侧布局,快递行业增长趋势明确.pdf