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摘要:1.本篇报告围绕“品牌力是什么”而展开;2.根据品牌定价能力从低到高,我们将品牌分成4个阶段:1.0“品牌即认知”;3.我们要找的消费品公司——渗透率提升的,或集中度提升的,或价格持续提升的
核心观点:1.银行股估值比较:整体中枢下行,“龙头”溢价扩大;2.行业估值归因分析;3.个股估值归因分析:寻找估值溢价的来源。
在消费升级的浪潮下,随着白酒价格带跃升,我们认为消费者将对白酒产品力提出更高要求。纯粮酿造的价值更高,产地、陈年窖池等要素的稀缺性有望加固品牌护城河,提升定价权。酱酒扩容趋势预计仍将延续,高端酒量价齐升的机遇逐渐到来。
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从酿酒工艺探究酒企产品力壁垒.pdf
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