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摘要:1.第一轮周期中,原材料周期持续最长;2.第二轮周期中,原材料上行阶段提价幅度强于上一轮,其中冰洗提价最为充分;3.本轮原材料周期上涨阶段增速快,同比上看高峰出现在 21Q2~Q3。
摘要:1.供需两端合力造就 22.6%的行业增长,A 股 PCB 营收大幅增长;2.景气度边际弱化基本已定;3.盈利修复是明年投资的主线。
摘要:1.把握高端消费和逆境反转投资机会;2.家电消费逐步走向缓慢复苏;3.线上渠道流量仍将上升;4.原材料价格回落,盈利能力改善可期。
展望2022年,我们看好地产政策边际变化对于后周期家电需求的带动,原材料成本、海运成本压力缓释以及高端化、套系化趋势对版块盈利弹性的增厚效应。
竣工交付周期预期将至,宏观经济和消费意愿有望向好,需求回升将成全年主线,空调和厨电的景气度回暖或最显著。空调行业库存温和去化,新能效政策加速产品升级利好龙头表现;冰洗产品升级依然是主旋律
全年外部环境依然承压。内销端:出货量整体平稳,品类间价格走势各有差异。出口端:空调略有下滑,冰箱洗衣机平稳增长。
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