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摘要:1.美联储继续走在史诗级加息的路上;2.美国经济衰退会影响加息节奏吗?3.对中国货币政策的影响;4.对资产配置的影响:A 股将延续价值跑赢成长的风格。
摘要:1.期限利差倒挂复盘,历史总在重演;2.期限利差倒挂后伴随货币政策宽松;3.期限利差倒挂期间黄金资产表现良好;4.衰退预期或掣肘加息,黄金配置时机来临。
美联储缩表在银行资产负债表上的直接体现:美联储持有国债到期不再投资,银行资产负债表变化分三种情况,一是财政部不发行新的债券,银行资产负债表则不变。二是财政部发行新的债券银行购买,银行资产规模不变,但准备金减少……
摘要:1.比尔·格罗斯对美联储政策的三次成名预测;2.杰弗里·冈拉克对美国货币政策的“预言”;3.格罗斯的“总收益策略”与资产配置雏形。
摘要:1.中国加息期间,银行(申万)指数明显跑赢;2.2015 年美联储开启缓慢加息时代;3.银行基本面稳健,边际向好,为银行上涨提供支撑,4.银行估值处于底部位置,安全边际极高。
美联储认为 2021 年二季度整体和核心 PCE 同比预计超过 2%,到 2021 年底时将小幅低于 2%;2022 年将逐渐接近 2%;如果 2023 年货币政策仍保持宽松,那么 2023 年通胀水平将会温和地超过 2%的目标。
拜登提出了1.9万亿元的财政刺激计划;通过费雪方程式推敲货币放水没有引发通胀的背后原因;我们认为美国政府后续会实行宽松的财政政策,并兼顾美元汇率的稳定。
当前中资美元债和境内信用债利差倒挂,人民币兑美元的长期升值预期对中资美元债难言利好,整体对境内投资者缺乏吸引力。分评级来看,投资级美元债安全垫不高,在美国经济复苏+通胀上行的大环境下难有太大机会。
本篇框架报告中,我们将从市场发展与现状、核心驱动力、风险影响因子、违约压力等多个层次对中资美元债这一新的大类市场进行深入介绍和价值挖掘。
黄金行业深度研究报告:以史为鉴,金价上行的前瞻指标-期限利差倒挂.pdf
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