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摘要:1.房地产的下行是否刚开始?是的,(假设政策不变)预计持续到明年上半年;2.恒大资产和负债真实情况如何?资产变现能力下降导致风险敞口持续增大。
摘要:1.2009 年:曲折完成上市;2.2013 年:销售千亿之年,开启永续债融资,大举拿地;3.2017 年:高光时刻;4.2019 年:多元化全面加速之年。
粗浅来看,富力的问题与大多地产商(包括恒大)非常相似,即相对于短期应偿债务来说,富力的现金及类现金储备是不够的;富力的负债结构没有大问题,但深究其细理的话,我们早已能看到其业务进入无效率扩张的状态。
摘要:1.恒大事件原因及现状;2.恒大事件影响;3.前车之鉴—泰禾集团;4.前车之鉴—华夏幸福;5.投资建议。
摘要:1.国内大型企业风险化解的方式:以海航和华夏幸福为例;2.美国大型企业救助:市场化自救为主,政府介入标准是企业破产对实体经济造成重大影响。
销售分化:行业格局已定,房企销售分化加剧;盈利分化:收入放缓,利润率普降,2021有望反弹;投资分化:坚持核心城市,严控投资理念长期不改;融资分化:三道红线指标普遍改善,资金成本下降明显。
高增长仍在延续,精细化管理逐见成效;储备面积充足,非住及市场化拓展提速;收并购如火如荼,短期热度有望延续;社区增值仍处量变积累,关键在打通商业模式及提升渗透率。
研究内容大纲:1.中国恒大高增长概述;2.中国恒大如何实现高增长;3.中国恒大高增长遇到的问题;4.研究结论与启示。
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