首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 交通物流|基础设施 > 【智能仓储企业深度研究报告】兰剑智能:智能仓储百舸争流,三方面构筑强竞争壁垒
【报告导读】近年来物流业及仓储业持续繁荣,在劳动力成本与土地成本双增的背景 下,实现降低物流成本的有效途径是智能仓储。可以说,智能仓储的本质 是降本增效。目前,国内仓储行业智能设备渗透率不高,据京东物流研究 院数据,仍有约 49.17%的企业未使用仓储物流自动化设备。根据头豹研究 院统计,2021 年我国智能仓储市场规模为 1146 亿元,考虑到智能技术的 不断深入及物流行业规模和仓储环节降本增效的需求不断攀升,预计 2026 年我国智能仓储市场规模有望达到 2665 亿元。从竞争格局来看,国内行业 厂商规模较小,下游深耕领域有所不同,暂未形成绝对龙头,因此国内厂 商均有望受益于行业高β效应加速扩张步伐。
公司专注仓储物流领域自动化系统多年,形成了覆盖产业链“前中后”期 的业务体系,环环相扣,不断提升产品附加值。业绩方面,从营收来看, 2018-2021 年,公司营收由 3.5 亿元增长至 6.0 亿元,CAGR 达 20% , 2022H1 营收达 4.3 亿元,同增 131%,主要系下游客户订单持续增长。从 归母净利润来看,2018-2021 年,公司归母净利润由 0.36 亿元增至 0.81 亿 元,CAGR 为 31%,2022H1 归母净利润达 0.31 亿元,同比增长 88%。研 发方面,公司高度重视研发实力,为产品发展奠定了良好的基础。从架构 来看,公司成立了兰剑研究院,内设细分研发部门,由公司高管任职研究 院领导;从投入来看,2018-2021 年,公司研发费用从 0.23 亿元增至 0.62 亿元,CAGR 达 39%,研发费用率从 6.5%增至 10.2%。我们认为,公司产 品矩阵丰富,综合实力优异,随着下游订单的拓展公司有望加速成长。
智能仓储行业发展空间广阔,在下游行业需求旺盛的情况下,智能仓储企 业的盈利能力至关重要。如何正确看待公司未来的盈利能力?我们总结了 三大成长支撑点。1)数字孪生+智能算法:数字孪生系统与智能算法技术 的加持,使得系统产品柔性功能更加丰富,智能仓储更加智能高效;2) 大幅拓宽产能边界:产能是需求扩张的重要支撑。目前,超级未来工厂主 体已建设完成,部分产线已投产,其他产线将在 2022 年度陆续使用,预 计项目全部投产后,可支撑 20 亿元订单规模,与当前产能相比,翻了一 番。3)产品聚焦高端市场,业务订单量屡创新高:公司产品应用于烟 草、航空、新能源等“十四五”重点发展的高端领域,下游需求旺盛,有 效保障未来业绩高增。同时,公司通过头部企业渗透至整个行业的发展模 式不仅有利于提升知名度并打造品牌效应,还可为后期业绩增长奠定良好 的基础。公司上市后,进入发展快车道。未来在手订单有望持续高增。
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