首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 信息产业|互联网 > 2022年秋季通信行业投资策略：聚焦高景气
2022年秋季通信行业投资策略：聚焦高景气（56页）.pdf
举报与投诉通信行业涨幅居前，通信服务、光通信表现较好
截止到第三季度，通信（申万）上涨3.28%，在申银万国31个行业分类中涨幅排名第三。从细分板块看，仅通信服务为正收益（+6.89%），光通信、网络优化板块表现相对更优，其他涨幅排序分别为IDC、汽车智能化、卫星导航、物联网、通信设备、零部件
市场偏好转型个股，机构持仓提升，估值仍处于低位
截止到第三季度，从个股表现来看，市场更关注行业中转型的相关个股，其中通信行业涨幅第一的个股为科信技术（+257%），主要是公司转型储能。
机构持股提升，截止中报数据，机构持有通信流通股42.5%，相比于Q1季度提升了0.4个百分点，低于过去3年的历史平均值43.5%。
板块的估值水平处于过去3年的低位。目前PE（TTM）为31倍，行业总体的估值持续下降，正处于较低水平。
运营商收入利润均快速增长
三大运营商营业收入延续了2021年以来的上升趋势，并保持较高增速。2022Q2，三大运营商合计营收9134.14亿元。其中中国移动实现营收4969.34亿元，同比增长12.0%，中国电信实现营收2402.19亿元，同比增长10.5%，中国联通实现营收1762.61亿元，同比增长7.4%。
三大运营商盈利能力持续提升。2022Q2，三大运营商归母净利润合计934.37亿元。其中，中国移动约702.75亿元，同比增长18.87%;中国电信183.76亿元，同比增长12.1%;中国联通47,86亿元，同比增长81.67%。中国移动归母净利润增速较快主要系去年基数较低，2021年上半年中国移动将部分固定资产残值率调整至0%(主要包括2G无线设备、通信光缆、管道等)，此次调整导致公司当期折旧及摊销增加约79.73亿元，按可比口径计算，净利润同比增长18.84%;中国电信2021Q2完成对天翼电子商务公司及天翼融资租赁公司的出售，获得一次性税后收益约人民币14.16亿元，中国电信2022Q2净利润同比增长18.84%。
5G渗透率提升，运营商ARPU值提升
随着5G规模商用，5G客户渗透率提升，DOU(户均月度流量)持续增长。2022H1，中国移动、中国电信、中国联通DOU分别为13.5GB/户/月、12.8GB/户/月、13.3GB/户/月，同比分别增长13.45%、22.46%、9.02%。以中国移动为例，2022H1公司5GDOU约为21.5GB，是公司整体DOU的1.6倍。随着5G商用的持续推进，尤其是5G网络用户的增加，对整体DOU的拉动仍然明显。
5G用户渗透率提升，资费降幅收窄叠加DOU增长带动ARPU持续提升。2022H1，中国移动移动用户ARPU值为52.3元/户/月，同比+0.1元/户/月;中国电信移动用户ARPU值为46.0元/户/月，同比+0.3元/户/月;中国联通移动用户ARPU值为44.4元/户/月，同比持平。
收藏(299)
点赞(404)
格式
大小
2.41MB
青云豆
2
运营商行业深度报告：重估央企运营商龙头（25页）.pdf
通信行业2022年度策略报告：双碳与元宇宙，能源革命与信息革命的一体两面（101页）.pdf
物联网行业：运营商赋能车联网能力白皮书（32页）.pdf
2023年中国AIoT产业全景图谱报告（239页）.pdf
通信行业研究框架：物联网篇（31页）.pdf
通信行业深度报告：网络可视化，数据价值的掘金者&信息安全的守卫者（19页）.pdf
萤石网络公司深度报告：智能家居拐点至，β与α兼具的稀缺标的（39页）.pdf
安科瑞：电力交易市场落地，企业微电网系统迎来新机遇（26页）.pdf
汽车智能化之华为：汽车大势所趋，赋能者到引领者（44页）.pdf
通信行业深度报告：光纤光缆龙头的转型之路_海缆之后会是什么？（51页）.pdf
