首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 餐饮美食 > 白酒行业研究报告:次高端白酒-势能向上,成长可期
报告摘要:
我国次高端白酒市场整体呈扩容态势。
白酒行业在经历深度调整后,部分经营能力较差的小企业被市场淘汰,行业加速出清,高端白酒与次高端白酒头部企业的竞争优势逐步显现。2021年上半年基于2020年同期低基数叠加疫情得到一定控制,次高端白酒终端需求有所回暖,业绩实现了快速增长。2021H1,次高端白酒实现营业总收入336.04亿元,同比增 长46.86%。从市场份额来看,近几年我国次高端白酒营业总收入在规模 以上白酒企业中的占比有所增加,从2016年的4.06%增加至2021H1的 10.06%,我国次高端白酒市场持续扩容。
消费结构转变+消费升级+城镇化水平提高,次高端白酒市场迎发展机遇。
在经历白酒行业深度调整期后,我国白酒消费结构发生改变,政务 消费比例严重压缩,商务消费比例大幅下降,转为以大众消费为主。与 此同时,伴随着消费升级以及城镇化水平的提高,消费者更加注重的白 酒品质,越来越多的消费者以“少喝酒、喝好酒”作为白酒消费标准。 从消费趋势看,次高端白酒迎合了“少喝酒,喝好酒”的消费升级趋势, 次高端白酒未来有较大的发展空间。
投资策略:维持对白酒行业的推荐评级。
今年以来,受部分地区疫情反 复、外围市场等因素扰动,市场避险情绪增加,白酒板块波动相对较大。 从目前次高端白酒企业公布的业绩数据来看,基于2020年低基数,预计 2021年次高端白酒业绩实现较快增长。此外,山西汾酒2022年开门红数据超预期,酒鬼酒、舍得等公司春节期间核心产品的动销表现良好,一 季度的业绩值得期待。从中长期来看,在次高端白酒价格带扩容、全国 市场扩张、产品结构升级、产能扩张等多因素催化下,次高端白酒有较 大的增长潜力。标的方面,可重点关注山西汾酒(600809)、酒鬼酒 (000799)、舍得酒业(600702)、洋河股份(002304)、水井坊(600779) 等。
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