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派克新材公司研究报告：航空航天领域环形锻件核心供应商，业绩爆发式增长（18页）.pdf
举报与投诉【报告导读】深耕锻造十余载，铸就航发、导弹等环锻件核心供应商。派克新材成立于 2006 年， 主营金属锻件研产，产品广泛应用于航空、航天、舰舶、风力发电、石油化工、工 程机械等领域。航空方面，覆盖在役、在研阶段的多型航发；航天方面，参与长征 系列及远征上面级等多型号运载火箭和多型号导弹的研制和配套；舰船方面，参与 配套的某型燃气轮机已在部分海军舰艇列装。2016-2021 年公司营收、归母净利润 CAGR 分别高达 38.53%和 59.71%，得益于航空航天高景气，公司预计 2022Q1-Q3 归母净利润、扣非归母净利润分别实现 65%、70%高增长。
派克新材：产品管线储备丰富，多领域布局支撑持续高增长。
1、航发锻件：行业层面看，以 WS-10 为代表的三代机处于批产提速状态（航发动 力公司本部、子公司黎明营收高增长）；新型号如中推、四代机等将陆续进入定型 批产阶段（航发动力子公司黎阳或将迎来营收高增长）；商发方面，公司参与 CJ1000/2000 研制，地处长三角区域优势明显。一款成熟航发产品服役时间长达 30-50 年，将为配套供应商带来确定性的长期增长。
2、航天锻件：立足导弹、火箭高成长赛道，有望实现持续快速增长。导弹方面，“十 四五”期间导弹是增速快、确定性高的军工装备，我们从战术、消耗性、技术更迭 三个维度进行分析，预计未来 5 年我国导弹市场规模 CAGR 有望达到 40%以上。火 箭方面，2013-2017 我国火箭年均发射数量在 20 次以下，2018-2021 年均发射数量 达到 40 次左右，提速明显。
3、石化锻件：国民经济重要支柱产业，有望持续为公司带来增量。根据中国石油和 化学工业联合会数据，2021 年我国石油和化工行业营收、利润总额分别同比增长 30%、126.8%，2021 年公司石化锻件实现营收 5.22 亿元，同比增长 96.99%。
4、电力锻件：风电、核电步入发展快车道，产业空间巨大。风电方面，根据 GWEC 预测，至 2025 年全球风电新增装机将超过 110GW，中长期风电装机量将保持高位。 我国对全球风电装机贡献持续提高，2020 年全球新增装机中超 50%来自中国。核电 方面，到 2030 年“一带一路”周边沿线国家将新建 107 台核电机组，共计新增核电 装机 1.15 亿千瓦，新增装机占除中国外核电市场 81.4%，空间巨大。
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青云豆
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