首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 电力|能源|储能 > 煤炭开采行业深度报告:年度策略报告,中枢提振,积极有为
【报告导读】动力煤:供需紧平衡煤价维持高位,2023 年预计能源依旧紧张。在全球 减碳的背景之下,煤炭资本开支持续下滑,尤其是供给侧改革之后煤炭 长期产能释放缓慢,供需压力之下新增保供产能仍旧缺乏对于下游需求 的弹性。煤炭作为能源消费的“压舱石”,消费总量预计全年保持正增 长,供需压力以及海外通胀传导之下,煤炭价格今年持续高位运行,长 协公式调整以来价格中枢上涨, 1-11 月长协均价达到 721 元/吨的高位 水平,同比增速 12.4%。截至 11 月 29 日京唐港山西产动力末煤均价高 达 1270 元/吨,同比增速高达 70%。国际煤炭方面,受俄乌关系紧张影 响,欧美加大了对俄罗斯能源的抵制而导致国际能源供需关系进一步紧 张,国际三大港口价格在 2022 年连续创出历史新高,我们预计全球能 源短缺问题短期难以改善,明年全球煤炭价格将维持高位水平。
炼焦煤:供需双弱市场波动大,需求边际改善为反弹最大动能。炼焦煤 作为稀缺资源,开采难度较大,对于环境冲击远大于一般的煤矿项目。 根据我们不完全统计,炼焦煤今年预计完成产能核增在 3000 万吨左右, 炼焦煤行业边际增量受限而供需缺口长期存在,尤其是优质主焦煤资源 自 2020 年底停止澳洲煤炭进口以后供需更为严峻。与此同时外蒙进口 煤炭通关受疫情影响而持续波动,1-8 月进口数量低于历史同期平均水 平。炼焦煤中长期供需紧缺逻辑不变,优质主焦煤作为全球稀缺资源, 价格上涨已成为趋势,今年价格涨幅弱于动力煤的主要原因在于需求持 续偏弱,我们认为随着地产、基建政策支持逐步落地以及疫情影响的消 退,2023 年下游地产、基建需求边际改善将驱动炼焦煤价格强势反弹。
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