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【储能企业研究报告】华宝新能：便携式储能龙头，受益于需求爆发快速成长（35页）.pdf
举报与投诉【报告导读】便携储能赛道领军者，进入业绩快速增长期。公司自 15 年起率先布局便携储能，陆续推 出多款便携储能和太阳能板产品，20 年公司成为全球行业龙头，市场份额达约 17%，深 度受益便携储能行业的快速发展。便携储能赛道 16 年从 0 到 1 开始起步，在 20-21 年 由于疫情等原因，户外露营需求在美国等海外市场爆发，便携式储能作为精致露营的必备 品成功“出圈”，21 年全球便携储能市场规模突破百亿元。行业需求爆发下，19-21 年公 司经营业绩节节攀升，19-21 年公司营收 CAGR 为 169%，21 年营收达到 23.15 亿元， 归母净利润达到 2.79 亿元。22 年前三季度公 司实现营收 22.30 亿元 ，同比增长 44.34%；实现归母净利润 2.55 亿元，同比增长 19.70%，业绩保持增长趋势。
户外与应急需求叠加，便携储能市场需求广阔。便携式储能产品需求主要来自户外活动和 家庭应急备灾两大应用场景，21 年便携式储能产品在户外活动场景下的渗透率仅为 2.3%，我们预计至 26 年，户外活动领域便携储能渗透率有望达到 16%左右，新增需求 有望达到 1355 万台。在家庭应急备灾场景下，便携储能凭借无污染、无噪音等优势，将 逐步替代燃油发电机和铅酸电池；此外，由于俄乌冲突导致的欧洲能源供应形势紧张，欧 洲地区对便携式储能产品的需求上升。根据中国化学与物理电源行业协会，全球便携储能 的出货量将从 21 年的 484 万台上升至 26 年的 3110 万台，市场规模将从 21 年的 111 亿元上升至 26 年的 882 亿元，市场需求广阔。
产品和市场布局领先，品牌+渠道铸就竞争优势。1）在产品端：公司便携储能产品向大 容量迭代，价格带上移的同时带动太阳能板新品类销售；此外，公司成立 Geneverse 品 牌开拓家储市场，有望凭借产品使用灵活、高性价比的优势，成为公司未来新的增长点。 2）在渠道端：公司线上第三方平台、品牌官网、线下店铺三大渠道融合发展；由于公司 品牌影响力的提升，在 22 年公司官网销售收入占比快速提升；在线下渠道，公司与日本 JVC、德国 Lidl 等知名连锁零售商展开合作，带来新的增长动能。3）在品牌端：公司具 备丰富的海外社交媒体运营经验，本次募投约 2.5 亿元建设品牌数据中心，预计进一步夯 实公司的全球品牌影响力。
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