首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 医美|化妆品 > 美妆行业2022年度中期策略报告：分化加剧，品牌向上
美妆行业2022年度中期策略报告：分化加剧，品牌向上（47页）.pdf
举报与投诉行业报告内容摘要：
短期行业增速有所下滑，中长期仍将保持韧性
细分赛道龙头22Q1业绩依然保持较高增速，化妆品行业整体增速近期 内有所下滑。2021年社零总额增速同比+12.5%，化妆品零售总额同比 +18.4%。2022年1-2月，社零总额增速+6.7%，化妆品零售总额增速 +10.7%；2022 年 3 -4 月，因上海等地受疫情影响，3月与4 月社零总 额增速同比分别-3.5%、-11.1%，化妆品零售总额同比增速分别6.2%、-21.4%。
医美：高景气度延续，监管趋严优质龙头受益
22Q1因受疫情影响，医美终端消费有所承压，但医美消费粘性较强， 预计疫情缓和后，消费需求有望快速反弹。医美产业链细分赛道仍维 持较高景气，多因素驱动医美市场规模与渗透率不断提升。医美龙头 企业兼具较强确定性与成长性，龙头医美机构在合规方面较为审慎， 不合规的小医美机构面临关停整治风险，由于消费者对医美的需求日益刚需化，头部规范化机构市场份额与集中度不断提升。Z世代、轻医美、低线市场助力医美行业扩容。透明质酸为最受欢迎轻医美项目， 竞争激烈国货不断崛起。再生材料为医美填充剂领域注入新活力，胶原蛋白具有多重功效，行业集中度低，为高潜力细分赛道。
化妆品：产品力优势深化，龙头马太效应凸显
2021年，我国化妆品行业整体市场容量约5726.14亿元（2016-2021年 CAGR≈11.10%），其中皮肤学级护肤品约250.60亿元（2016-2021年 CAGR≈32.50%）。大众市场国货竞争力强，高端市场海外品牌垄断，功效护肤品细分赛道国货市占率高。从渠道驱动到产品、品牌力驱动， 功效护肤品、彩妆等细分赛道增速较快。新锐产品崛起难度加大，伴随成分党、功效党、配方党的兴起，消费者对于产品功效与安全性的要求日益苛刻，产品力优秀且线上运营能力与效率高的头部美妆龙头 企业在运营端优势凸显，强者恒强。流量分散化，渠道融合时代，国货美妆龙头多品牌、集团化加速。
投资建议
我们认为 2022 年医美化妆品行业依然维持高景气度趋势，医美赛道重 点建议关注研发投入较高，拿证能力较强，盈利能力水平高，具有大 单品驱动护城河壁垒较为深厚的上游公司爱美客，利润率环比改善、 边际向好、线上化妆品销售保持较高增速，进军胶原蛋白，布局合成生物学的华熙生物。化妆品赛道建议关注一季度业绩表现亮眼，持续 有高端新品推出，具有独特医生背书营销优势，在细分功能性护肤领域深耕积淀的敏感肌护肤龙头贝泰妮，及大单品策略持续深化，产品矩阵完善，营销运营组织能力较强的珀莱雅。
风险提示
行业竞争加剧；消费需求不及预期；疫情反复导致消费意愿被抑制； 法律诉讼风险，监管加强风险。
收藏(96)
点赞(315)
格式
大小
3.82MB
青云豆
2
中信证券-爱美客深度分析报告：强监管助力优企业，医美龙头乘风而行（33页）.pdf
化妆品行业深度研究报告：品牌力提升带动格局优化，看好国货龙头长期价值（30页）.pdf
美护行业深度报告：从防晒剂产业链拆析看行业未来趋势（48页）.pdf
化妆品行业2022年中期投资策略报告：内外因促行业竞争加剧，期待国货积极突围（36页）.pdf
电商行业研究报告：后流量时代，天猫美妆聚焦品牌确定性增长（17页）.pdf
【公司研报】上海家化公司分析报告：百年家化，复兴正当时（32页）.pdf
美容护理行业深度报告：化妆品医美2023年投资策略：把握龙头，关注成长（43页）.pdf
化妆品行业深度研究报告：2021年年报和2022Q1医美化妆品业绩总结：龙头公司业绩坚挺，疫情扰动更显经营韧性（17页）.pdf
美容护理行业深度报告：22H1美妆中报总结，冰雪消融终有日，浅草柳絮又一春（27页）.pdf
社服行业2023年度投资策略：国货扬帆，复苏领航（41页）.pdf
