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物流行业增长蓝图
综合物流服务商为大势所趋
跨境电商出口物流快速发展,顺丰控股通过嘉里物流构建全球网络,先声夺人
量身定制综合物流解决方案,在供应链物流赛道中抢占先机
首次覆盖顺丰控股(002352.CH)、顺丰同城(9699.HK)及嘉里物流(636.HK),给予“强于大市”评级;维持顺丰房托(2191.HK)“强于大市”评级
打造多元化产品矩阵,探索新增长曲线。随着利好政策下需求的变化,物流企业纷纷致力于转型为综合物流服务提供商,打造多元化产品矩阵,以期搭建长期护城河。由此,物流企业在各个细分赛道施展拳脚,其中,跨境及供应链物流是两个最有前景的细分赛道。
资源整合能力对于加强规模效应至关重要。我们注意到,在业务拓展过程中,整个物流链路的资源整合能力对于规模扩张和业务量增长至关重要。规模效应有助于企业建立成本竞争优势,并保障其盈利能力。除此之外,顺丰控股培育的顺丰房托及顺丰同城已成功挂牌上市,其融资渠道更为多元化,资本结构得到进一步夯实。
首次覆盖顺丰控股(002352.CH)、顺丰同城(9699.HK)及嘉里物流(636.HK),给予“强于大市”评级;维持顺丰房托(2191.HK)“强于大市”评级。作为物流行业领军者,顺丰控股国际化步伐不断加速;旗下顺丰同城收入表现强劲,盈利能力不断改善;嘉里物流亦有望在顺丰控股的协同效应下实现互利共赢;首次覆盖,给予“强于大市”评级。维持顺丰房托“强于大市”评级。
主要风险:市场竞争加剧,劳动力成本上升,潜在疫情反复
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