首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 房地产|建材家居 > 【免费文档】房地产行业:外资收购内地房地产资产意图为何?
【报告导读】2021 年以来,外资企业在内地收购房地产资产主要集中于三个领域:以住 房租赁、产业园区、商业地产等为主的持有型经营性项目,核心区域的优质土 地,大中型房地产企业股票及债券。外资发展策略、当前土地溢价率低、汇率 变化、跨周期经营经验等因素,综合促进了外资对内地不动产资产的收并购。
在持有型物业方面,外资在国内房地产市场加速“布局”,从收购北上广 深写字楼扩大到商业地产、长租公寓、工业与物流地产、城市更新、数据中心 等。由于外资投资者更加关注投资组合的多元化和对稳定回报的预期,持有型 资产的不确定性和波动性相对更小。另外,与宏观增长动力关联更紧密的城市 化相关的资产也更受外资投资者青睐,如 2022 年 9 月,博枫收购位于上海杨浦 区新江湾城板块的嘉誉云景项目,即为其在中国内地首个租赁住宅板块。
在土地方面,外资企业通过招拍挂市场拿地,获取核心区域优质地块。 2021 年下半年以来,房企受流动性危机的影响,拿地力度持续下降。2022 年 10 月,50 家代表房企拿地总额同比下降 42.6%,降幅较 9 月扩大;环比大幅下 降 75.9%。内地房企拿地力度的减弱,给予外资企业有更多获取优质地块的机 会,因此,外资企业借机通过招拍挂市场拿地。如凯德在广州、武汉、成都等 城市拿地。
在股票债券方面,一方面,部分境外资本通过“低买高卖”大量购入内地 出险房企债券,以期出险企业通过债务重组成功提升债券价格,获得较高价值 回报。2021 年下半年以来,随着内地房地产行业下行压力加大,部分房地产企 业出现流动性危机,股票及债券价格下滑,低价或者折价买入高价卖出的机会 主义一直是资产公司的投资策略之一,因此,汇丰、贝莱蒙等多家企业抓紧时 机购入恒大、融创等企业的债券及股票。另一方面,部分外资企业增持优质房 企股票,以期获得稳定回报率,如贝莱蒙、GIC 等企业持续增持万科等优秀房 企股票,表明外资企业依旧看好万科的经营能力。
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